20210129-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_规避市场调整首选医疗服务_重点推荐爱尔眼科_信邦制药等__31页_2mb

报告摘要

医药生物行业投资分析总结

核心内容

2021年医药生物行业面临市场调整，但分析师建议重点布局医疗服务板块，认为其具有最强的风险抵御能力。医疗服务受益于疫情可控、老龄化趋势及政策支持，具备长期增长潜力。同时，CXO领域因高景气度也值得逢低加仓，尤其是2021年一季度可能是重要增长节点。

主要观点

医疗服务为首选板块
- 疫情总体可控，对医疗服务影响有限
- 老龄化趋势推动医疗服务需求增长
- 政策支持下，医疗服务具备提价空间
- 推荐标的包括：爱尔眼科、信邦制药、通策医疗、爱美客等
“就地过年”催生高端医疗服务需求
- 春节期间大城市“就地过年”趋势，推动眼科、牙科、医美等需求
- 肿瘤治疗、辅助生殖等刚需服务需求将提升
- 推荐标的：爱尔眼科、信邦制药、通策医疗、爱美客
创新药及产业链
- 中国在创新药产业链具备全球竞争力
- 推荐标的包括：恒瑞医药、信达生物、药明康德、康弘药业等
医疗器械
- 国内医疗器械消费水平较低，疫情推动行业发展
- 技术向中高端突破，进口替代加速
- 推荐标的：迈瑞医疗、安图生物、南微医学、微创医疗等
疫苗领域
- 重磅疫苗进入收获期，业绩增长确定性高
- 国产疫苗产品逐步上市，如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗等
- 推荐标的：康泰生物、智飞生物、万泰生物等
药店、医美、医疗服务
- 药店受益于疫情防控，推荐大参林、老百姓、益丰药房等
- 医美渗透率提升空间大，推荐爱美客、华熙生物等
- 医疗服务具备政策免疫，推荐爱尔眼科、美年健康等
CXO/IVD/原料药领域
- CXO行业高景气度持续，推荐药明康德、凯莱英等
- IVD行业受益于疫情后恢复，推荐新产业、安图生物等
- 原料药受益于疫情影响较小，推荐华海药业、司太立等

关键信息

市场表现：本周生物医药指数下跌7.10%，板块表现弱于沪深300的跌幅。医疗服务板块相对抗跌。
个股表现：涨幅居前的有我武生物（+24.83%）、太极集团（+10.36%）、长江健康（+10.31%）；跌幅居前的有亚太药业（-27.49%）、博晖创新（-25.21%）、东方生物（-24.03%）。
公募持仓分析：2020Q4公募基金医药重仓持股市值占比为13.29%，推荐迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等作为持有市值增长显著的标的。
研发进展：包括君实生物TIGIT单抗获批临床、百时美施贵宝PD-1抑制剂获优先审评、复星医药新冠疫苗获紧急使用批准等。
风险提示：药品降价幅度超预期、疫情导致经济衰退、医保政策进一步严厉。

配置思路

分类	推荐标的
创新药	恒瑞医药、信达生物、康宁杰瑞、亚盛医药
医疗器械/眼科耗材	昊海生科、爱博医疗、欧普康视
医疗器械/医疗设备	迈瑞医疗、理邦仪器
医疗器械/诊断性耗材	安图生物、新产业
医疗器械/骨科治疗性耗材	凯利泰、大博医疗、三友医疗、威高股份
医疗器械/心血管治疗性耗材	南微医学、微创医疗、沛嘉医疗、惠泰医疗
医疗器械/血液净化	三鑫医疗
原料药	博瑞医药、华海药业、九洲药业、仙琚制药、美诺华
生物制品/疫苗	康泰生物、智飞生物、沃森生物、万泰生物
CXO	药明康德、凯莱英
医疗服务	美年健康、通策医疗、爱尔眼科
药店	大参林、老百姓、益丰药房
医美	爱美客、华熙生物