20230409-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_战略布局消费医疗正当时_重点推荐济民医疗_华厦眼科_爱尔眼科等_30页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦医药生物行业，特别是消费医疗领域的投资机会，指出当前市场环境下，消费医疗板块正迎来修复窗口期，重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科等公司。同时，报告分析了行业走势、细分板块表现、研发进展、政策动向以及风险提示等多方面内容，为投资者提供全面的行业洞察与配置建议。

主要观点

1. 板块整体表现

• 医药指数：本周上涨2.54%，年初至今上涨4.45%；相对沪指的超额收益分别为0.87%、-3.26%。
• 涨幅较大的板块：生物制品、医疗服务及化学药品。
• 涨幅前列的个股：首药控股（+26.46%）、益方生物（+22.41%）、海创药业（+21.63%）。
• 跌幅前列的个股：润达医疗（-11.82%）、健之佳（-11.46%）、向日葵（-8.48%）。

2. 消费医疗逐步修复

• 疫后需求回补：2023年1月初疫情过峰，但春节淡季仍对诊疗恢复造成一定影响，1月业绩下滑；春节后门诊量、客流量明显恢复，且呈现环比增长加速趋势。
• 重点推荐：济民医疗、华厦眼科、固生堂、通策医疗等；建议关注普瑞眼科、国际医学、昊海生科等。
• 估值吸引力：经过近2个月的深度调整，医疗服务板块估值处于低位，性价比较高。

3. 医疗器械与消费医疗增长趋势

• 医疗器械：受益于新基建、防疫资源储备、国产替代加速及集采影响出清，行业集中度提升，创新器械公司迎来快速恢复。
• 推荐方向：高端医疗、眼科、口腔、中医等消费医疗领域，以及综合医院、肿瘤、重症康复等严肃医疗领域。

4. 医美行业复苏

• 市场恢复：疫后医美消费场景快速修复，高端医美产品如“童颜针”“少女针”呈现快速增长趋势。
• 推荐标的：爱美客、华东医药、昊海生科等。

5. 药店板块稳健增长

• 政策推动：医保局推进门诊统筹管理，推动行业集中度提升与处方外流。
• 推荐标的：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。

关键信息

6. 创新药研发进展

• 舒格利单抗：基石药业一线治疗食管鳞癌的上市申请获国家药监局受理。
• 伊鲁阿克片：齐鲁制药用于ROS1阳性非小细胞肺癌的上市申请获药监局受理。
• 他拉唑帕尼胶囊：辉瑞的上市申请获受理。
• 多个临床试验：包括针对NASH、NMOSD、2型糖尿病、NSCLC等适应症的临床试验进展。

7. 其他重点推荐

• 创新药：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽璟制药-U等。
• 中药：方盛制药、康缘药业、太极集团、佐力药业等。
• 耗材：惠泰医疗、威高骨科、新产业等。
• 低值耗材及消费医疗：康德莱、鱼跃医疗等。
• 科研服务：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。
• 血制品：天坛生物、博雅生物等。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期：可能对盈利造成压力。
• 医保政策风险：政策调整可能影响企业利润空间。
• 市场波动：如加息周期、美元流动性变化、国际局势等对板块的影响。

行情回顾

• 医药市盈率：当前医药指数市盈率为24.50，低于历史均值15.30。
• 子板块表现：本周生物制品涨幅3.93%，优于其他子板块。
• 个股表现：部分公司如凯莱英、药明康德、恒瑞医药等表现较好，部分如润达医疗、健之佳等表现较差。

行业洞察与监管动态

• 创新药政策支持：医保国谈逐步优化，创新药“应配尽配”，推动行业发展。
• 医疗器械发展：受益于政策支持、技术突破及集采影响出清，行业前景广阔。
• 疫苗行业：随着新冠疫情影响消除，疫苗市场迎来复苏，多联多价疫苗及mRNA技术应用加速。
• 医美与消费医疗：消费升级推动医美行业快速发展，市场规范化有助于龙头企业扩大市场份额。

图表目录（摘要）

• 图1：医药行业各板块市盈率（PE，TTM）趋势（2018年以来）
• 图2-5：艾尔建、艾伯维、韩国医美企业营收及增速情况

附录（摘要）

• 表1：建议关注组合
• 表2：本周创新药及改良药上市、临床申报一览表
• 表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表
• 表4：重要行业洞察与监管动态
• 表5：板块表现（%）
• 表6-7：A股本周及年初至今涨跌幅前十
• 表8：国内药品注册分类

总结

整体来看，医药生物行业在疫后逐步恢复，消费医疗板块迎来修复机会，创新药、医疗器械、疫苗、医美及药店等细分领域均表现积极。随着政策支持、技术进步及市场需求的恢复，行业具备长期增长潜力。投资者可重点关注估值合理、增长弹性大及具备政策支持的优质企业。