20220424-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_三大因素支撑医疗服务板块走强_建议关注爱尔眼科_海吉亚医疗_三星医疗等_28页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现承压，医药指数周涨幅为-7.34%，年初至今涨幅为-22.42%。医疗服务板块在疫情趋稳、政策底与估值低位背景下表现出较强的抗跌能力，成为市场关注的焦点。建议关注爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等公司，因其具备长期增长潜力与估值吸引力。

主要观点

疫情趋稳，医疗服务恢复性增长

• 上海疫情已出现拐点，全国疫情趋于平缓，医疗服务需求不会消失，只会延迟。
• 延迟就医需求释放与新增需求叠加将推动医疗服务在疫情管控结束后实现恢复性增长。
• 疫情对医疗服务的冲击是短期的，长期来看，医疗消费意识提升与政策支持将推动行业稳健发展。

政策底与估值低位

• 医疗服务板块及龙头估值已进入五年来低位，尤其适合中长期战略性配置。
• 政策担忧已见底，后续各省市发布医疗服务价格调整政策，有望带来边际改善。

高管增持体现信心

• 疫情后医疗服务龙头公司高管持续增持，表明管理层对公司长期发展充满信心。
• 爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗等公司高管增持，推动市场情绪改善。

疫情对板块影响

• 疫情导致医药板块整体下跌，尤其是中药板块因集采和前期涨幅较大而调整明显。
• 但医疗服务和医美板块因疫情好转预期表现强势。

关键信息

市场表现

• 本周涨幅居前的股票包括上海谊众（+36.89%）、福瑞股份（+26.54%）、诚意药业（+16.78%）。
• 跌幅居前的股票包括和佳医疗（-38.19%）、精华制药（-29.00%）、大理药业（-28.12%）。

估值与投资策略

• 医药行业市盈率整体处于历史低位，医疗服务板块估值吸引力凸显。
• 推荐关注以下领域：
  • 仿制药CXO：百诚医药、阳光诺和
  • 创新药及产业链：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英
  • BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药
  • 原料药：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份
  • 疫苗：智飞生物、康泰生物、万泰生物
  • 生长激素：长春高新、安科生物
  • 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗
  • 血制品：博雅生物、天坛生物
  • 医美：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科
  • 医疗器械：鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗
  • 中药：佐力药业、济川药业、片仔癀

疫情对行业的影响

• 疫情虽对医药行业造成短期冲击，但长期来看，医疗服务需求稳定，且具备增长韧性。
• 医疗器械受益于疫情推动下的医疗设备采购，以及国内消费水平的提升。

研发进展与企业动态

创新药/改良药研发进展

• 步长制药：丹红制药盐酸特拉唑嗪片获批上市。
• 新码生物：注射用重组人源化抗HER2单抗-AS269偶联物（ARX788）获批临床。
• 凌科药业：自主研发的LNK01004获得临床试验许可。
• 李氏大药厂：子公司兆科药业盐酸丙卡巴胖胶囊获批上市。
• 信立泰：特立帕肽注射液获批上市。
• Revance Therapeutics：DaxibotulinumtoxinA治疗眉间纹申请获FDA受理，复星医药引进其在中国的独家权利。
• 荣昌生物：维迪西妥单抗联合RC98获批临床，用于治疗胃癌。
• 恒瑞医药：盐酸伊立替康脂质体注射液提交上市申请。
• 香雪制药：TCR-T治疗品TAEST1901注射液获批临床，用于晚期肝癌或其它晚期肿瘤。
• 誉衡药业：重组全人抗LAG-3单克隆抗体注射液获批临床。
• Nanobiotix：NBTXR3获得临床试验默示许可，拟用于治疗头颈部鳞状细胞癌，联拓生物拥有大中华区独家授权。
• 默沙东：MK-6024注射液获批临床，用于非酒精性脂肪性肝炎。
• 海思科：HSK29116获得FDA许可，用于复发或难治性B细胞恶性肿瘤。
• 思路迪医药：3D229注射液联合恩沃利单抗或仑伐替尼获批临床，用于晚期实体瘤。
• 再鼎医药：甲苯磺酸尼拉帕利胶囊已上市。
• 其他公司：如信达生物、百时美施贵宝、赛诺菲等也有多项创新药和改良药研发进展。

风险提示

• 产业转型和国际化进展不及预期
• 研发进展或不及预期
• 药品降价幅度超预期
• 医保政策进一步严厉

附录与图表

• 图1：上海疫情趋势图（新增确诊，单位：例）
• 图2：全国疫情趋势图（新增确诊，单位：例）
• 图3：爱尔眼科季度收入及增速情况
• 图4：通策医疗季度收入及增速情况
• 图5：2017-2021年海吉亚收入及增速
• 图6：2020-2021年龙头公司关键指标
• 图7：医药行业各板块市盈率
• 图8：医药行业2021年初以来市场表现
• 图9：医药板块绝对估值水平变化
• 图10：医药板块估值情况

表格目录

• 表1：本周建议关注组合（2022.4.18-2022.4.22）
• 表2：2022年初至4月23日医疗服务龙头公司高管持股变化
• 表3：政策鼓励社会办医
• 表4：本周创新药/改良药研发进展一览表
• 表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表
• 表6：重要行业洞察与监管动态
• 表7：板块表现（%）
• 表8：A股上周涨跌幅前十
• 表9：A股2022年初涨跌幅前十
• 表10：国内药品注册分类