20210906-中原期货-尿素月报_8月供应增需求减_现货高价回落_期价持续探底__15页_1mb

尿素8月市场分析总结

核心内容概述

2021年8月，尿素市场呈现供应增加、需求减弱的格局，现货价格高位回落，期货价格持续探底。市场整体看空情绪浓厚，但临近月底，部分区域因检修减少及秋季肥采购需求的提振，价格有所回升。市场对印标政策的期待成为短期提振因素，若政策延迟，则可能进一步压制市场情绪。

主要观点

1. 行情回顾

• 8月尿素期货UR2201收于2412元/吨，较8月初上涨3元/吨，较上周上涨192元/吨。
• UR2109收于2566元/吨，月环比上涨63元/吨，较上周上涨208元/吨。
• 9-1价差为154元/吨，月环比+13。
• 现货基差为88元/吨，较上月+465元/吨。
• 市场情绪由前期看空转向小幅反弹，但整体仍偏弱。

2. 供应情况

• 8月底国内尿素企业开工率提升至71.2%，较上月底增加5.83个百分点。
• 气头开工率提升至80.14%，较上月底增加3.09个百分点。
• 周产量为108.64万吨，平均日产量15.52万吨，较上月同期增加8.9万吨。
• 8月初因检修企业较多，日产水平较低，但随着检修结束和新增产能释放，产量逐步回升。
• 9月上旬内蒙、新疆等区域检修导致供应减少，推动主销区价格上移。

3. 需求与库存

• 复合肥企业开工率降至42.14%，较月初下降16.81%。
• 下游经销商补货不积极，企业待发订单减少。
• 现货库存43.6万吨，较去年同期下降42.10%。
• 三聚氰胺开工率80.39%，同比上涨19.71%，企业开工积极性较高。
• 企业库存增至45.3万吨，较上月底增加32.9万吨，主要集中在西北地区。

4. 市场影响因素

• 8月初多部门打击化肥行业哄抬物价，限制了价格进一步上涨空间。
• 印标政策迟迟未落地，利好预期延迟兑现，压制市场情绪。
• 现货供应充足，但需求疲软，价格承压。
• 成本端对现货价格支撑明显，底部价格逐步清晰。
• 出口政策或对内需形成压制，国际价格下跌也影响国内市场。

关键信息

供应端

• 8月国内尿素企业开工率逐步回升，气头开工率提升。
• 8月初供应偏紧，但随着检修企业复产，供应趋于宽松。
• 9月上旬部分区域检修导致供应减少，推动价格回升。

需求端

• 农需进入“空档期”，复合肥及板材需求低迷。
• 下游采购谨慎，企业以销定产，库存压力有所缓解。
• 三聚氰胺需求尚可，但市场以刚需采购为主。

库存情况

• 国内尿素企业库存45.3万吨，较上月底显著增加。
• 现货库存43.6万吨，同比下降42.10%。
• 西北地区库存增加明显，其他区域库存变化较小。

价格走势

• 期货价格探底后有所反弹，但整体仍偏弱。
• 现货价格大稳小动，局部区域有上调，但涨幅收窄。
• 基差和价差均有所收窄，显示市场对价格的预期趋于理性。

策略建议

• 建议对尿素合约采取区间操作，整体保持中性态度。
• 短期市场可能延续区间整理，中长期需关注双控政策对供应的影响。
• 若印标政策如期落地，或对内贸形成提振；若继续延迟，市场或再度进入僵持状态。

附：主要数据汇总

总结

8月尿素市场整体呈现供应增加、需求疲软的态势，现货价格高位回落，期货价格持续探底。市场情绪受政策预期、库存压力及季节性需求影响，整体偏弱。随着9月检修减少及秋季肥采购启动，价格出现止跌回升。短期内市场或维持区间整理，中长期需关注双控政策对供应的限制及出口需求变化。策略上建议以区间操作为主，保持中性态度。