20250620-银河期货-下游高价抵制_尿素市场情绪降温_27页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

2025年6月，尿素市场在出口情绪提振与国际价格坚挺的影响下，一度出现出厂价上涨。但随着国内需求疲软，市场情绪逐渐降温，尿素现货价格高位回落，整体市场呈现震荡态势。尽管部分企业因检修导致供应量下降，但国内整体供应仍偏高，需求端表现乏力，贸易商和下游企业趋于观望。

主要观点

• 市场情绪：受中东冲突影响，国际市场价格坚挺，对国内市场有一定提振作用。但国内需求疲软，尤其是工业复合肥开工率下降，导致尿素市场情绪转弱。
• 价格走势：主流地区尿素出厂报价暂稳，部分区域报价小幅上涨，但下游对高价货抵制，厂家收单转弱。
• 出口情况：印标结果公布后，最低送到价格超预期，出口订单量增加，对国内市场有一定支撑。
• 交易策略：短期单边偏弱，套利观望，场外反弹卖看涨。

关键信息

1. 供应端

• 全国产能利用率：煤制尿素产能利用率上涨至91.17%，气制尿素下降至78.91%。
• 山东产能利用率：80.80%，环比下降4.47%，主要因瑞星和联盟装置检修。
• 尿素产量：日均产量降至20万吨以下，但仍位于同期最高水平。
• 企业库存：截至6月18日，全国尿素企业总库存113.60万吨，环比减少4.11万吨，但整体库存仍偏高。
• 港口库存：29.5万吨，环比增加5万吨，主要港口货源陆续到港。

2. 需求端

• 复合肥开工率：全国复合肥产能利用率降至31.82%，环比下滑1.99个百分点，部分区域如山东、河南、东北地区开工率进一步下降。
• 复合肥尿素需求：山东临沂样本企业需求量670吨，环比减少410吨，显示下游采购意愿减弱。
• 尿素预收订单：预收订单天数增至6.29天，环比增加10.16%，部分需求释放。
• 东北到货量：本周到货量5万吨，环比减少9.09%，市场成交氛围一般。

3. 价格与利润

• 尿素现货价格：主流出厂价涨至1780-1800元/吨，但下游观望情绪浓厚。
• 生产利润：固定床盈利220元/吨，水煤浆盈利350元/吨，气流床盈利580元/吨。
• 基差与价差：基差50元/吨，91价差40元/吨，期货冲高回落，市场短期震荡为主。

4. 相关产品数据

• 三聚氰胺：产能利用率周均值为64.32%，环比增加0.55个百分点，但复合肥需求疲软对其影响有限。
• 尿素与其他氮肥比值：尿素与其他氮肥如硫酸铵、硫酸钾、氯化铵、氯化钾、磷酸二铵、磷酸一铵的比值变化反映其相对竞争力，但未明确具体数值。
• 出口价格：尿素出口价格（FOB）上涨，出口订单量增加，但对国内市场提振有限。

结构分析

总结

2025年6月，尿素市场受国际局势和出口情绪影响，短期内价格有所上涨，但国内需求疲软，市场情绪逐渐降温。供应端虽有部分企业检修，但整体产能仍维持高位，库存去化有限。下游复合肥企业开工率持续下滑，尿素价格走高后采购积极性下降，贸易商谨慎操作。尿素与其他氮肥的比值变化反映其市场地位，但具体数值未明确。整体来看，尿素市场短期震荡为主，需关注后续出口订单和国内需求变化。