20210524-中原期货-尿素周报_新一轮印标发布_现货市场较为僵持_期价宽幅区间震荡__14页_1mb

尿素周报总结（2021-05-24）

核心内容概述

本期尿素市场在成本支撑松动与印标提振之间呈现震荡走势。动力煤价格回调削弱了尿素的成本支撑，但新一轮印标发布在情绪上提振了下游采购意愿，现货市场较为僵持，期货价格则在高位区间震荡。9-1价差维持在61元/吨，基差为22元/吨，市场整体波动较小。

主要观点

• 价格走势：

  • UR2109收于2139元/吨，周环比下降14元/吨，月环比上涨208元/吨。
  • UR2201收于2078元/吨，周环比下降21元/吨，月环比上涨182元/吨。
  • 9-1价差为61元/吨，环比-1元/吨，月环比+26元/吨。
  • 山东地区主流现货基差为22元/吨，环比+63元/吨。

• 供需状况：

  • 本周尿素企业开工率75.23%，环比上涨1.11%，同比下降3.59%。
  • 周产量为114.78万吨，平均日产量16.40万吨，环比上涨1.49%，同比下降0.69%。
  • 气头装置开工率77.73%，环比上涨6.77%，同比下降3.81%。
  • 企业库存量为9.9万吨，环比下降8.33%，同比减少82.80%。

• 需求与库存：

  • 复合肥企业开工率为42.09%，环比下降1.24%，同比下降2.71%。
  • 基层补货需求逐步释放，肥企清库存意愿较强，部分企业落实涨价。
  • 三聚氰胺开工率77.90%，对尿素需求较为稳定。
  • 胶合板需求变化不大，企业维持按需采购。
  • 由于夏秋肥空档期临近，高价肥抑制基层备货积极性，肥企开工率趋降。

• 市场影响因素：

  • 动力煤价格回落，对尿素成本支撑减弱。
  • 印标发布提振市场情绪，但需关注印标数量是否达预期，若不达预期可能引发货源流入内贸市场。
  • 国际尿素价格与国内价格倒挂，部分贸易商看好此次印标价格。
  • 无烟煤价格高位整理，市场成交价格开始松动，但下游采购仍保持活跃。

• 策略建议：

  • 短期尿素新单建议区间震荡操作，不建议过度看空。
  • 套利单暂时观望，关注印标之后的反套机会。

关键信息汇总

上游产品价格

• WTI原油：61.94美元/桶，周环比-1.88美元/桶，月环比-0.73美元/桶。
• NYMEX天然气：2.95美元/Btu，周环比-0.02美元/Btu，月环比+0.22美元/Btu。
• 秦皇岛5500K动力煤：947.5元/吨，周环比-5元/吨，月环比+151元/吨。
• 山西晋城5800K动力煤：770元/吨，周环比0元/吨，月环比+100元/吨。

尿素现货价格

• 河北：2360元/吨，周环比+110元/吨，月环比+225元/吨。
• 河南：2360元/吨，周环比+80元/吨，月环比+150元/吨。
• 山东：2340元/吨，周环比+20元/吨，月环比+100元/吨。
• 安徽：2390元/吨，周环比+70元/吨，月环比+225元/吨。
• 河南心连心：2310元/吨，周环比+90元/吨，月环比+150元/吨。
• 山西兰花：2300元/吨，周环比+70元/吨，月环比+150元/吨。
• FOB波罗的海尿素：330美元/吨，周环比0美元/吨，月环比+0美元/吨。
• CFR巴西尿素：326.5美元/吨，周环比0美元/吨，月环比+0美元/吨。
• FOB中国尿素：347.5美元/吨，周环比0美元/吨，月环比+18.5美元/吨。

相关现货价格

• 合成氨：
  • 河北：3527元/吨，周环比+150元/吨，月环比+150元/吨。
  • 河南：3450元/吨，周环比+120元/吨，月环比+120元/吨。
  • 安徽：3650元/吨，周环比+225元/吨，月环比-165元/吨。
• 复合肥：
  • 河南(45%CL)：2120元/吨，周环比0元/吨，月环比0元/吨。
  • 河北(45%CL)：2120元/吨，周环比+20元/吨，月环比+20元/吨。
  • 山东(45%CL)：2150元/吨，周环比+20元/吨，月环比+20元/吨。
  • 河南(45%S)：2380元/吨，周环比0元/吨，月环比0元/吨。
  • 河北(45%S)：2400元/吨，周环比+50元/吨，月环比+50元/吨。
  • 山东(45%S)：2430元/吨，周环比+20元/吨，月环比+20元/吨。
• 三聚氰胺：13300元/吨，周环比-1700元/吨，月环比-1700元/吨。
• 磷酸一铵：1900元/吨，周环比0元/吨，月环比-550元/吨。
• 磷酸二铵：2710元/吨，周环比0元/吨，月环比-240元/吨。

基本面数据

• 尿素日产量：159268吨，周环比+2285吨，月环比+15002吨。
• 尿素开工率：73.85%，周环比+1.06%，月环比+4.52%。
• 主要港口库存：37万吨，周环比+7.5万吨，月环比-11.2万吨。

期货市场数据

• 动力煤主力合约：713.0元/吨，周环比-134.8元/吨，月环比-69.2元/吨。
• 甲醇主力合约：2513元/吨，周环比-221元/吨，月环比+60元/吨。
• UR2201：2078元/吨，周环比-21元/吨，月环比+182元/吨。
• UR2109：2139元/吨，周环比-14元/吨，月环比+208元/吨。
• 基差：22元/吨，周环比+63元/吨，月环比-48元/吨。
• 9-1价差：61元/吨，周环比-1元/吨，月环比+26元/吨。
• 甲醇-尿素价差：231元/吨，周环比-180元/吨，月环比-126元/吨。

价差分析

• 尿素与无烟煤价差：61元/吨，周环比-1元/吨，月环比+26元/吨。
• 尿素与天然气价差：13300元/吨，周环比-1700元/吨，月环比-1700元/吨。
• 尿素大颗粒与小颗粒价差：115元/吨，周环比-1元/吨，月环比+26元/吨。
• 尿素与合成氨价差：13300元/吨，周环比-1700元/吨，月环比-1700元/吨。

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