20210906-华龙期货-油脂周报_油脂探底反弹_高位剧烈震荡_6页_692kb

油脂市场周报总结（2021年9月6日）

一、核心内容概览

本周，国内油脂期价整体呈现探底反弹、高位震荡的走势。各品种表现不一，其中菜油涨幅最大，豆油次之，棕榈油涨幅最小。油脂市场受到供需变化、天气影响以及国际运输中断等多重因素的扰动，价格波动较大。

二、主要品种走势分析

1. 菜油

• 价格走势：本周上涨1.79%，涨幅最大。
• 库存情况：当前库存高企，但远期买船较少，预计四季度供应将收紧。
• 市场关注点：欧洲下个年度油菜籽供需形势及进口需求，欧盟2021/22年度油菜籽产量预计增加，但期初库存降幅抵消产量增幅，供应仍偏紧张。

2. 豆油

• 价格走势：本周上涨0.86%，涨幅居中。
• 库存情况：库存连续下降3周，后期受豆粕胀库影响，油厂开机压榨回落，库存仍处于低位。
• 市场关注点：美豆价格受天气和种植面积调整影响持续下跌，美国农业部（NASS）宣布可能调整种植面积，显示其对产量的担忧。

3. 棕榈油

• 价格走势：本周上涨0.63%，涨幅最小。
• 库存情况：库存持续增加，供应偏紧格局将有所缓解。
• 市场关注点：马来西亚8月棕榈油产量环比增长近14%，但出口需求放缓，导致价格反弹受限。出口量环比下降14.65%至17.8%，显示出口疲软对价格的影响。

三、市场影响因素分析

1. 马来西亚棕榈油

• 产量增长：8月1日至20日产量环比增长14%。
• 出口减少：8月出口量环比下降14.65%至17.8%，显示出口需求疲软。
• 季节性分析：当前棕榈油现货价格维持在近5年较高水平。

2. 美豆与天气

• 8月底天气有利于大豆生长，但部分产区（如西部）降雨不足。
• NDVI指数显示，北达科他州和南达科他州低于平均，但大部分产区高于平均。
• 飓风影响：导致美国主要谷物港口运输设施受损，部分系统瘫痪，影响物流与供应。

3. 国内油脂供需

• 豆油：库存下降，供应偏紧。
• 棕榈油：库存增加，供应压力缓解。
• 菜油：库存高企，但四季度供应将收紧。

四、操作建议

• 豆油Y2101合约：建议伺机做空，若突破前高则止损。

五、市场展望

• 国内油脂价格明显强于外盘，但期价在长期上涨后缺乏新的利多刺激，预计后市将呈现大幅震荡走势。
• 各品种供应与需求变化将主导价格波动，需密切关注天气、出口数据及政策动向。

六、免责声明

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