20210615-中原期货-尿素周报_现货连续调涨后下游需求转弱_价格承压回调_期价震荡偏弱__13页_1mb

尿素周报总结

核心内容

本周尿素市场呈现震荡偏弱走势，现货价格在前期连续上涨后出现回调，期货价格亦随之下跌。尽管部分区域出现货源紧张现象，推动价格短暂上涨，但随着下游需求转弱，市场整体承压。

主要观点

• 价格走势：尿素期货UR2109与UR2201周环比均下降，但月环比上涨。现货价格在局部地区因供应紧张出现跳涨，但整体价格受需求疲软影响回落。
• 价差变化：9-1价差为81元/吨，环比下降14元/吨，显示近月合约相对疲软。
• 库存情况：尿素企业库存总量为6.9万吨，环比大幅增加50%，但同比仍处于低位。
• 供需动态：尿素开工负荷率74.01%，环比下滑1.07%，产量略有下降。复合肥企业开工率降至30.64%，夏季肥出库存为主，秋季肥尚未启动。三聚氰胺企业开工率上升，但尿素价格走高与三胺价格走弱导致利润收缩。
• 下游需求：农业需求进入空档期，采购意愿下降，叠加原料成本高企，肥企观望情绪浓厚，对尿素价格形成压力。
• 市场影响因素：尿素价格高位运行，叠加节前印标招标消息扰动市场，关注库存变化及印标动向。

关键信息

一、行情回顾

• 期货价格：UR2109收于2316元/吨，周环比下降48元/吨，月环比上涨260元/吨；UR2201收于2226元/吨，周环比下降52元/吨，月环比上涨230元/吨。
• 现货价格：山东地区主流现货基差为344元/吨，环比上升26元/吨。
• 供需情况：
  • 尿素供应：开工负荷率74.01%，环比下滑1.07%，产量112.93万吨，平均日产量16.13万吨，环比下滑1.41%。
  • 复合肥供应：开工率30.64%，环比下降5.91%，以清库存为主。
  • 三聚氰胺供应：开工率69.43%，环比上升1.95%，同比上升12.04%。
  • 库存：尿素企业库存总量6.9万吨，环比增加50%，同比减少83.73%。

二、尿素数据表

三、价差及基本面数据

• 9-1价差：81元/吨，环比下降14元/吨。
• 基差：山东地区主流现货基差为344元/吨，环比上升26元/吨。
• 甲醇-尿素价差：253元/吨，环比上升195元/吨。
• 尿素与无烟煤价差：显示尿素价格受无烟煤价格影响，但整体仍偏强。
• 尿素与天然气价差：天然气价格波动对尿素价格影响有限。
• 合成氨与尿素价差：合成氨价格相对稳定，但尿素价格持续走高，价差扩大。
• 国际市场价格：
  • FOB波罗的海：378美元/吨，环比持平。
  • CFR巴西：366美元/吨，环比持平。
  • FOB中国：390.5美元/吨，环比持平。

策略建议

• 短期操作：盘面贴水较多，建议短期区间震荡操作，不建议过度追空。
• 中长期策略：后期可逢高轻仓试空，套利建议以9-1正套思路对待。

免责条款

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