20171009-兴业证券-房地产行业国庆双周报_定向降准带来内房股大涨_持续看好龙一二线龙头和房租租赁_17页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年国庆双周内中国房地产市场的表现与趋势，重点关注了一线、二线、三线城市新房与二手房成交情况，以及政策变化对市场的影响。同时，对房地产行业的投资建议进行了阐述，推荐了部分重点公司。

主要观点

市场表现
- 国庆前一周（9月23日-9月29日）全国48个重点城市新房成交面积环比增长29%，但同比减少33%。
- 一/二/三线城市成交面积环比分别增长41%、34%、20%；同比分别减少28%、31%、36%。
- 四个一线城市中，北京、上海、广州新房成交环比分别增长25%、47%、67%，但同比均出现大幅下滑。
- 深圳新房成交环比下降8%，同比也下降11%。
- 二手房市场整体表现不佳，全国成交面积环比增长9%，但同比减少57%。一线城市二手房成交环比增长10%，但同比大幅下滑。
- 本周（10月1日-10月7日）新房成交面积环比下降67%，同比下降76%；二手房成交面积环比下降85%，同比减少93%。
政策影响
- 9月29日，北京发布《关于加快发展和规范管理本市住房租赁市场的通知》，计划未来五年约三成新建住房用于租赁，并配套医疗和教育资源。
- 云南鼓励住房租赁企业发展，搭建租赁交易服务平台。
- 中央推动租赁市场立法，租房居民在基本公共服务方面与买房居民享有同等待遇。
- 多个城市出台限购、限售政策，如贵阳、南宁、无锡等地限制购房资格或转让条件，以抑制市场过热。
投资建议
- 推荐关注一二线城市龙头地产公司，如万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、世联行等。
- 世联行作为长租公寓龙头，被强烈推荐。
- 由于三四线城市去库存能力受限，其房价周期属性减弱，投资价值下降。
行业趋势
- 一二线城市基本面和政策面处于底部，未来房价上涨趋势明确。
- 租赁市场将成为房地产行业的重要发展方向，政策推动下，租赁市场运营商将受益。

关键信息

重点公司推荐：
- 世联行：买入
- 万科A：买入
- 招商蛇口：买入
- 保利地产：买入
- 新城控股：买入
重点公司估值：
- 世联行：17E为0.52，18E为0.76
- 万科A：17E为2.20，18E为2.48
- 招商蛇口：17E为1.42，18E为1.50
- 保利地产：17E为1.16，18E为1.40
- 新城控股：17E为1.92，18E为2.89
市场波动分析：
- 国庆前一周市场表现较好，但国庆后一周数据显著下滑，主要是同比基数影响。
- 短期波动不代表趋势，一二线城市基本面有较大上行空间。
风险提示：
- 货币政策持续大幅收紧。