20210607-广发期货-金融期货策略周报_股指持有多IC_期债多单持有_9页_964kb

股指持有多IC，期债多单持有总结

核心内容概述

本报告由广发期货发展研究中心宏观金融组发布，分析了当前A股市场与国债期货市场的走势及操作建议。报告指出，尽管短期市场存在震荡，但中期A股市场仍有走强逻辑，建议投资者持有多IC合约。同时，期债市场虽受资金面波动和大宗商品上涨压制，但基本面与人民币升值压力限制了货币政策收紧空间，期债中期上行趋势仍具支撑，建议多单继续持有，无单可逢回调配置。

主要观点

股指市场分析

• 市场表现：上周A股主要指数涨跌互现，上证指数在3600点附近震荡，沪深300和上证50指数下跌，而中证500指数小幅上涨。
• 期指走势：IF主力合约下跌0.57%，IH下跌0.87%，IC上涨0.53%。IC表现相对较强，显示出估值与盈利的持续性。
• 资金面：上周北向资金净流入88.88亿元，较前周明显减弱，市场进入短暂震荡期。
• 人民币走势：人民币持续走高，央行上调外汇存款准备金率，以稳定汇率。中期来看，人民币升值空间有限，弱美元环境将不长久。
• 操作建议：建议投资者持有多IC合约，以捕捉后续市场上行信号。

国债市场分析

• 期债走势：上周国债期货走势震荡，10年期主力合约下跌0.21%，5年期下跌0.12%，2年期下跌0.04%。
• 资金面：上周央行逆回购操作与到期量完全对冲，资金面总体宽松，但波动性有所放大。
• 债券供给：下周债券供给放量，但整体压力不大，需关注6月下旬缴款和跨半年需求对资金面的影响。
• 大宗商品影响：大宗商品价格上涨压制债市情绪，但预计后期价格将在输入性通胀压力与国内政策调控间拉锯。
• 操作建议：期债多单继续持有，无单可逢回调进场配置。

关键信息

市场表现数据

资金面与市场情绪

• 融资融券余额：截至6月3日，A股融资融券余额为17320.14亿元，较前一交易日略有减少。
• 北向资金：上周净流入88.88亿元，显著低于前周的468.14亿元。
• 解禁市值：下周解禁市值达4705.85亿元，显著高于本周的318.58亿元。

外围市场表现

• 道琼斯指数：上涨0.66%
• 德国DAX指数：上涨1.11%
• 日经225指数：下跌0.71%
• 恒生指数：下跌0.71%

操作建议总结

• 股指操作：持有多IC合约，关注后续市场回暖信号。
• 期债操作：多单继续持有，无单可逢回调配置。
• 关注点：
  • 美联储政策动向
  • 股市及大宗商品超预期上行风险
  • 资金面波动及人民币升值压力
  • 制造业PMI数据与经济复苏态势

市场数据跟踪

期权市场

• T型报价：看涨期权成交集中在5200-5500点，看跌期权集中在5100-5300点。
• 成交C/P比：为2.16，看涨期权活跃。
• 波动率：期权波动率维持左偏形态，偏度有所下降，历史波动率处于相对低位。

成交与持仓数据

波动率分析

• 波动率微笑：显示市场对远期合约的波动率预期较高。
• 历史波动率：截至6月4日，30天历史波动率为18.58%，较前一交易日下降1.35%。

风险提示

• 市场短期震荡可能影响操作策略。
• 大宗商品价格波动可能对期债市场产生压制作用。
• 美联储政策动向、人民币汇率走势及股市表现将对市场产生重要影响。

联系信息

• 宏观金融研究小组：
  • 胡岸：咨询编号 Z0011267，电话 020-88818001，邮箱 huan@gf.com.cn
  • 陈俊州：咨询编号 Z0014862，电话 020-88818017，邮箱 chenjunzhou@gf.com.cn

免责声明

本报告基于公开资料撰写，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

附件信息

• 图表包括：IF主力合约走势、T主力合约走势、两融余额、沪股通/深股通净流入、资金净主动买入金额、两市换手率、期限利差、波动率微笑、波动率圆锥等。
• 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心

相关信息

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