20210426-广发期货-金融期货策略周报_股指持有多IC空IH_期债多单减仓_9页_791kb

股指持有多IC空IH，期债多单减仓总结

核心内容

本报告由广发期货发展研究中心宏观金融组发布，分析了当前股指与国债期货市场的策略与市场表现，为投资者提供操作建议。

主要观点

股指市场

• 市场走势：上周股指整体上涨，其中创业板指涨幅最大，达7.59%，深证成指上涨4.60%，沪深300、上证50和中证500也均上涨。
• 板块表现：部分大盘蓝筹业绩暴雷对市场情绪产生负面影响，但随着业绩披露，业绩符合预期或超预期的板块开始回暖。
• 公募基金：四月份公募基金新发份额降至300亿，热度不及往月，市场增量资金缺乏，短期内股指单边向上的概率较低。
• 操作建议：投资者可继续持有多IC空IH的操作，因为IC的盈利相对占优，市场在调整阶段更关注盈利能力。

国债期货市场

• 价格走势：上周国债期货整体震荡偏强，10年期国债期货上涨0.15%，5年期上涨0.14%，2年期上涨0.09%。
• 资金面：资金面整体平稳偏宽松，央行公开市场操作完全对冲到期量，DR007等利率指标维持稳定。
• 供给预期：5月地方债发行规模将明显超过4月，成为短期重要风险点。
• 操作建议：建议多单适当减仓止盈，无单暂时观望，交易盘少动多看。

关键信息

资金面与政策面

• 央行4月LPR报价维持不变，DR007持续低于2.2%。
• 财政部表示专项债政策效应持续释放，预计5月地方债供给增速将有所提升。
• 海外方面，美国计划提高资本利得税率，可能对成长股造成压力，全球疫情反复可能影响经济修复节奏。

市场数据跟踪

• 股指期货：

  • IF主力合约上涨3.60%，IH上涨2.29%，IC上涨2.42%。
  • 期现价差方面，IF和IH有所收窄，IC有所扩大。
  • 前5席位持仓显示IF净持仓增加，IH和IC净持仓减少。

• 两融与外资：

  • 截至4月22日，A股融资融券余额增加33.53亿元。
  • 陆股通北上资金净流入210.24亿元，环比略有减少。

• 期权市场：

  • 沪深300股指期权看涨期权维持活跃，成交C/P比为1.74，持仓C/P比为1.37。
  • 波动率维持左偏形态，近月期权波动率偏度小于远月，历史波动率持续下降。

市场展望

• 国内：经济复苏节奏平稳，流动性宽松政策可能难以持续，市场对基本面和估值判断更加谨慎。
• 海外：疫情反复可能拖累全球经济恢复，美国资本利得税率上调对成长股形成压力，需关注政治局会议表态及后续政策动向。

风险提示

• 地方债供给提速可能对资金面造成压力。
• 海外经济修复节奏分化，可能带来市场波动。
• 市场情绪和资金流动需持续关注。

联系信息

• 胡岸：咨询编号 Z0011267，电话 020-88818001，邮箱 huan@gf.com.cn
• 陈俊州：咨询编号 Z0014862，电话 020-88800000，邮箱 chenjunzhou@gf.com.cn

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