20170801-财富证券-基础化工行业点评月报_环保持续高压_建议关注草甘膦_维生素_染料_11页_1009kb

行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为财富证券发布的2017年8月基础化工行业点评，主要分析了7月份化工板块的市场表现、行业动态、产品价格走势及投资建议。报告指出，环保政策持续高压，推动了化工行业供给端的收缩，从而带动部分强周期品种价格上涨，建议投资者关注草甘膦、维生素、染料等板块。同时，弱周期品种如橡胶助剂、轮胎、润滑油等也具有投资价值。

主要观点

板块表现

• 7月份中信基础化工指数上涨 5.34%，跑赢上证综指 1.26个百分点，跑赢沪深300指数 1.84个百分点。
• 7月份化工板块涨幅居前，其中氮肥、绵纶、纯碱等三级子板块涨幅显著。
• 全年来看，中信基础化工指数累计上涨 5.34%，跑输上证综指 5.48个百分点，跑输沪深300指数 12.32个百分点。

产品价格走势

• 草甘膦：7月末主流成交价为 2.1-2.15万元/吨，同比上涨 20% 以上。主要因甘氨酸和黄磷价格上涨，环保督察将导致部分产能受限。
• 维生素D3：6月份价格从 70元/千克 暴增至 425元/千克，涨幅显著。
• 泛酸钙：7月份价格从 220元/千克 暴增至 575元/千克，涨幅达 161.36%。
• PVC：7月份价格为 6900元/吨，涨幅为 11.29%。
• 钛白粉：出口量创新高，6月份出口 78549.49吨，同比增长 22.96%。

行业动态

• 环保督察：第四批环保督察即将进驻山东、浙江、四川等化工大省，对化工行业供给端形成冲击，尤其影响草甘膦、维生素、染料等板块。
• 洋垃圾禁令：禁止进口洋垃圾，有利于国内塑料和聚酯企业，减少原料供给。
• 天然气政策：发改委等十三部委要求加快天然气利用，提高其在能源消费结构中的比重，推动天然气相关企业。
• 炭黑提价：全球炭黑龙头欧励隆宣布提价，北美炭黑价格未充分反映成本，预计未来仍有上涨空间。
• 轮胎涨价：受环保影响及夏季销售旺季推动，多家轮胎企业上调产品价格。

关键信息

投资建议

• 强周期品种：草甘膦、维生素、染料，建议关注 扬农化工（600486）、花园生物（300401）、兄弟科技（002562）、浙江龙盛（600352）。
• 弱周期品种：橡胶助剂龙头 阳谷华泰（300121）、车用润滑油企业 康普顿（603798）、半钢胎龙头 玲珑轮胎（601966）、双主业企业 云南能投（002053）、打印耗材龙头 鼎龙股份（300054）。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 供给侧改革推进缓慢，关停产能可能复产，影响行业供给。

重点股票财务数据回顾

图表目录（摘要）

• 图表1：过去1年行业指数跑输大盘5.48个百分点
• 图表2：7月行业指数跑赢大盘1.26个百分点
• 图表3：7月全行业流通市值加权涨跌幅（%）
• 图表4：7月份中信基础化工三级子板块涨跌幅情况（%）
• 图表5：7月份板块内公司涨跌排名情况
• 图表6：基础化工板块近五年以来估值情况
• 图表7：7月中信基础化工三级子板块估值情况
• 图表8：最近一年草甘膦价格走势（元/吨）
• 图表9：最近一年甘氨酸价格走势（元/吨）
• 图表10：最近三年泛酸钙价格走势
• 图表11：最近三年维生素D3价格走势
• 图表12：主要化工品种价格跟踪

投资评级系统说明

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