深度报告-2026-06-30-中邮证券-看好磷化工估值提升_本周磷酸一铵_无烟煤_R22_分散染料_维生素VE涨幅居前_38页_3mb

化工行业周报总结（2026.06.15-2026.06.21）

核心内容概述

本周（2026年6月18日至6月25日），基础化工行业指数收于4783.76点，较上周上涨0.99%，跑赢沪深300指数2.48%。从细分行业来看，14个子行业上涨，11个子行业下跌，其中其他化学原料、炭黑、磷肥及磷化工、纺织化学制品、钛白粉行业涨幅显著，分别达到10.46%、9.79%、9.62%、6.99%、6.82%。而民爆制品、其他橡胶制品、其他塑料制品行业则跌幅较大，分别为-7.07%、-6.56%、-6.49%。整体来看，行业表现分化明显，部分子行业表现强势，而另一些则持续承压。

主要观点

1. 磷化工板块表现突出

• 政策推动：磷元素被列为国家战略性资源，磷肥及磷化工行业受益，价格涨幅显著。
• 市场前景：磷资源稀缺性提升，叠加其在新能源、电子材料等高价值领域的应用，磷化工行业估值有望提升。
• 推荐标的：云天化、兴发集团、湖北宜化等具备资源和技术优势的龙头企业值得关注。

2. 行业整体分化明显

• 本周化工行业整体呈现涨跌分化，14个子行业上涨，11个子行业下跌。
• 部分产品如磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE涨幅居前，而TMA、丙烯酸、顺酐等产品跌幅显著。

3. 部分子行业持续承压

• 涤纶长丝：价格小幅下跌，成本支撑塌陷，下游需求偏弱，市场交投疲软。
• 轮胎行业：橡胶价格下跌，出口量下降，欧美需求疲软，整体行业承压。
• 纯碱市场：延续阴跌走势，库存高位，需求萎缩，行业盈利困难。
• 氯化钾市场：价格小幅下跌，供应充足，需求疲软，市场进入“高库存、低成交、弱预期”阶段。

4. 制冷剂市场维持高位

• R22、R32、R125、R410a等制冷剂产品价格维持高位，受配额政策与季节性需求支撑。
• 供应端受限，企业执行控量保价策略，市场维持稳中偏强格局。

5. MDI市场小幅上涨

• 聚合MDI价格小幅上涨，纯苯、苯胺等原料价格下调，但MDI市场整体维持上行趋势。
• 需求端，家电行业需求稳定，但终端消费动能不足，价格冲高乏力。

关键信息

1. 价格涨跌幅

• 涨幅前十产品：磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE等。
• 跌幅前十产品：TMA、丙烯酸、顺酐、溴素99.7%、异丙醇等。

2. 个股表现

• 涨幅前十：聚石化学、三孚股份、宿迁联盛、黑猫股份、宏柏新材、恒逸石化、怡达股份、华信新材、彤程新材、兴发集团。
• 跌幅前十：唯科科技、华恒生物、骏鼎达、裕兴股份、福莱蒽特、争光股份、雅运股份、新开源、福莱新材、英科再生。

3. 行业动态

• 政策支持：磷矿被列入国家战略性矿产资源，磷化工行业迎来政策利好。
• 国际市场影响：美国轮胎进口价格下跌，东南亚出口量减少，对国内轮胎行业形成压力。
• 成本压力：纯碱、尿素等产品成本上涨，叠加需求疲软，行业整体盈利困难。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

附录：主要产品价格走势

• 石化产品：原油、天然气、乙烯、丙烯、苯乙烯、苯酐、二甲苯、聚醚、MDI、TDI、环氧丙烷等价格走势。
• 化纤产品：涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶、丙烯腈、己内酰胺、PX、PTA、MEG等价格走势。
• 农化产品：草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌、磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、钾肥、氯化铵等价格走势。
• 纯碱、氯碱、钛白粉：纯碱、烧碱、PVC、BDO、钛白粉、钛精矿等价格走势。
• 煤化工产品：焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸等价格走势。
• 硅基产品：金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工产品等价格走势。
• 食品添加剂：VA、VD3、VE、VK3、色氨酸、苏氨酸等价格走势。

投资建议

• 行业评级：强于大市
• 投资策略：重点关注磷化工、制冷剂等受益于政策及需求支撑的行业，同时关注市场分化带来的投资机会。

研究所信息

• 分析师：刘海荣、费晨洪、李家豪、刘隆基、李金凤
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  • 刘海荣：Email: liuhairong@cnpsec.com
  • 费晨洪：Email: feichenhong@cnpsec.com
  • 李家豪：Email: lijiahao@cnpsec.com
  • 刘隆基：Email: liulongji@cnpsec.com
  • 李金凤：Email: lijinfeng@cnpsec.com

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