20130728-浙商证券-草甘膦产量减少_苯乙烯罕见出现短缺迹象_14页_1mb

化工行业周报总结（2013年7月28日）

核心内容

本周化工行业出现好转迹象，部分化工品价格止跌反弹，行业整体呈现一定的复苏信号。草甘膦产量减少、苯乙烯出现短缺，成为市场关注的焦点。同时，股东行为显示内部人增持金额创19个月新高，但减持金额仍较高。

主要观点

• 行业趋势：化工行业整体呈现好转迹象，部分产品价格上涨明显，市场信心有所恢复。
• 价格变化：上周价格上涨大于1%的有35个品种，下跌的也有34个。草甘膦、液氯、电石、双酚A、二甲醚等产品涨幅较大。
• 资源品表现：原油价格下跌2.2%，硫磺价格创2006年以来最低，跌幅达10%。
• 下游需求：地产开工、汽车销量、食品价格上涨显示下游需求有所好转，尤其是地产和汽车产业链表现稳定。
• 公司动态：佰利联、多氟多、普利特、苯乙烯等公司成为重点跟踪对象，佰利联钛白粉价格止跌反弹，多氟多六氟磷酸锂进入海外供应链，具有较强竞争力。

关键信息

化工产品价格信息

• 价格上涨产品：
  • 草甘膦：本月产量下滑至3.5万吨，价格再度上涨6.25%至42500元/吨。
  • 液氯、电石、双酚A、二甲醚、丁苯橡胶、顺丁橡胶、LLDPE、MEG、涤纶POY等产品涨幅较大。
• 价格下跌产品：
  • 盐酸、硫磺、尿素、合成氨、三氯乙烯、硫酸、磷酸一铵、二甲苯、PVC、黄磷等产品价格下跌，其中硫磺跌幅最大。

资源价格

• 原油：WTI原油上周下降2.2%。
• 煤炭：价格继续下跌，跌幅为0.9%。
• 硫磺：价格下跌10%，低于2006年初水平。
• 橡胶：价格下跌1.1%，较2012年均价下跌31.3%。
• 钛精矿：价格跌幅达50.4%。

下游动态

• 地产开工：1-6月新开工面积同比增长3.8%，销售面积增至28.7%，显示地产需求逐步恢复。
• 汽车销量：6月同比增长11.2%，轮胎外胎产量同比增长7.7%。
• 食品价格：CPI食品价格同比增速达4.9%，显示食品价格有上涨迹象。
• 纸浆价格：保持平稳，但同比有所好转。

股东行为

• 增持金额：7月内部人增持金额创19个月新高，包括日科化学高管增持510万元、齐翔腾达股东增持近2000万元。
• 减持金额：7月减持金额达1.44亿元，仍处于较高水平。
• 增发进展：中泰化学和黔轮胎A已获证监会批文，中泰化学距离增发价尚有27%的差距。

公司推荐

• 佰利联：钛白粉价格止跌反弹，杜邦首次提价，公司盈利预测为2013-2015年EPS分别为0.92、1.57、2.24元，估值分别为22.5倍、13.3倍和9.3倍，维持增持评级。
• 多氟多：六氟磷酸锂全球性价比最高，进入海外供应链，提高投资评级至增持。
• 普利特、苯乙烯：作为浙商重点跟踪的公司和产品，值得关注其市场表现。

分析与展望

• 行业复苏：化工行业整体出现好转，部分产品价格回升，行业信心恢复。
• 供需变化：草甘膦、苯乙烯供应紧张，可能在未来几个季度引起更多关注。
• 政策影响：环保压力、反倾销政策等对部分产品价格产生影响。
• 投资建议：关注具备成本优势和市场竞争力的公司，如佰利联、多氟多等，同时留意股东行为和市场动态。

附录：主要宏观经济领先指标

• 原油加工：同比出现好转迹象。
• PMI新订单、M1同比：显示经济活动有所回升。
• PPI环比、原油加工同比：反映行业景气度变化。

总结：2013年7月第4周，化工行业呈现回暖迹象，部分产品价格回升，供需关系改善。草甘膦和苯乙烯成为市场关注的焦点，显示供应紧张。同时，股东增持金额创19个月新高，但减持仍较高。行业整体被看好，重点推荐佰利联、多氟多等公司。