20221009-财通证券-社会服务行业跟踪分析报告_商社板块估值周报_30页_2mb

商社板块估值周报（20220925-20220930）总结

核心内容概述

本报告为财通证券研究所发布的《商社板块估值周报（20220925-20220930）》，分析了2022年9月25日至9月30日期间，商社板块各子行业及重要标的的估值变化情况。报告指出，整体市场估值处于较低水平，部分行业如医美、酒店、数字藏品等出现估值上调，而免税、培育钻石等则出现估值下调。报告同时提醒投资者注意估值数据的局限性，以及市场预期与实际业绩的差异。

主要观点

1. 整体市场估值情况

• 万得全A PE（TTM）：本周为16.22倍，低于历史均值18.37倍，较上周微幅下降。
• 中信商贸零售指数预测PE：本周为1768.71倍，较上周下降。
• 中信消费者服务指数预测PE：本周为5541.20倍，较上周上升254.97倍。

2. 各子行业估值变化趋势

免税行业

• 重要标的：中国中免、海汽集团、海南发展。
  • 中国中免预测PE由30.17倍上行至32.05倍。
  • 海汽集团预测PE由319.15倍下降至309.00倍。
  • 海南发展预测PE由69.92倍下降至68.25倍。
• 趋势：整体估值呈现波动，部分标的估值上调，部分下调。

培育钻石行业

• 重要标的：中兵红箭、力量钻石。
  • 中兵红箭预测PE由22.59倍下降至19.63倍。
  • 力量钻石预测PE由29.28倍下降至26.59倍。
• 趋势：整体估值下调，市场预期有所减弱。

医美行业

• 重要标的：爱美客、贝泰妮、华熙生物、朗姿股份、珀莱雅。
  • 爱美客预测PE由51.43倍上行至54.94倍。
  • 贝泰妮预测PE由45.81倍上行至48.10倍。
  • 华熙生物预测PE由47.57倍上行至49.09倍。
  • 朗姿股份预测PE由46.86倍上行至47.05倍。
• 趋势：整体估值上调，市场对医美行业信心增强。

酒店行业

• 重要标的：华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。
  • 华住集团-S预测PE由44.78倍上行至46.99倍。
  • 锦江酒店预测PE由45.16倍上行至45.47倍。
  • 首旅酒店预测PE由34.59倍上行至36.01倍。
  • 君亭酒店预测PE由65.19倍上行至66.26倍。
• 趋势：整体估值上调，行业表现优于市场。

其他行业

• 餐饮行业：部分公司如海底捞、九毛九、海伦司、广州酒家估值波动，整体趋势未明。
• 数字藏品行业：三人行、视觉中国、新华网、浙文互联等公司估值变化显著，整体估值有所下调。
• 啤酒行业：百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒估值变化趋势不一。
• 休闲食品行业：绝味食品、桃李面包、巴比食品、保龄宝等公司估值变化趋势不一。
• 电子烟行业：思摩尔国际、劲嘉股份等公司估值变化趋势不一。
• 人资外服行业：外服控股、科锐国际、北京城乡等公司估值变化趋势不一。

关键信息

1. 估值数据来源

• 所有估值数据均来自Wind，财通证券研究所。
• 数据基于历史及市场一致预期，可能存在偏差。

2. 估值预测周期

• 估值预测为2022-2024年PE预测，用于反映未来盈利预期。

3. 行业评级

• 看好：行业表现优于市场。
• 中性：行业表现与市场持平。
• 看淡：行业表现弱于市场。

4. 投资评级

• 买入：相对市场涨幅大于10%。
• 增持：相对市场涨幅在5%-10%之间。
• 中性：相对市场涨幅在-5%-5%之间。
• 减持：相对市场涨幅小于-5%。
• 无评级：因信息不足或不确定性事件，无法给出明确评级。

风险提示

• TTM估值基于历史数据，可能存在滞后性。
• 预测PE建立在市场对未来盈利的一致预期上，与实际业绩可能有差异。
• 估值情况仅供参考，不构成投资建议。

附录说明

报告附录详细列出了各子板块重要标的的估值变化趋势，包括：

• 免税、餐饮、培育钻石、医美、酒店、景区、珠宝、潮玩、数字藏品、餐饮产业链、啤酒、休闲食品、电子烟、人资外服等子行业。
• 每个子行业均附有对应的图表，展示其估值变化情况。

总结

本报告全面分析了2022年9月25日至9月30日期间，商社板块各子行业及重要标的的估值变化情况。整体市场估值处于低位，部分行业如医美、酒店出现估值上调，而免税、培育钻石等则有所下调。报告强调了估值数据的局限性，并提醒投资者注意市场预期与实际业绩之间的差异。各子行业估值变化趋势各异，具体需结合市场动态及公司基本面分析。