20220917-财通证券-社会服务行业跟踪分析报告__商社板块估值周报_30页_2mb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告由财通证券研究所发布，分析师刘洋与李跃博共同撰写，主要分析了2022年9月11日至9月16日期间，商社行业各子板块的估值变化情况。整体来看，市场估值呈现一定的调整趋势，部分行业和公司预测PE（未来12个月）有所下降，但整体仍处于相对低位，显示市场对相关行业未来盈利的预期有所变化。

主要观点

• 万得A股PE(TTM)：本周为16.79倍，低于历史均值18.39倍，较上周的17.56倍略有上升。
• 中信商贸零售及消费者服务指数：预测PE整体下降，商贸零售指数PE从1940.22倍降至1861.48倍，消费者服务指数PE从5502.72倍降至5435.01倍。
• 免税行业：重要标的预测PE整体下调，包括中国中免（31.38→30.71倍）、海汽集团（351.72→335.22倍）、海南发展（73.88→70.93倍）。
• 培育钻石行业：中兵红箭与力量钻石预测PE分别下降至23.51倍和32.82倍。
• 医美行业：爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等公司预测PE均有小幅下降。
• 酒店行业：华住集团-S预测PE略有上升，其他公司如锦江酒店、首旅酒店等预测PE下降，君亭酒店预测PE上升幅度较大。
• 行业整体趋势：多个子行业预测PE呈现下降趋势，表明市场对相关行业未来盈利能力的预期有所下调，但部分公司仍显示出一定的估值回升。

关键信息

• 风险提示：TTM估值数据基于历史数据，预测PE基于市场对未来盈利的一致预期，可能存在偏差。
• 数据来源：Wind数据，财通证券研究所。
• 估值时间范围：所有图表估值区间为2018年1月2日至2022年9月16日。
• 投资评级：报告整体维持“看好”评级，表明对商社行业未来表现持积极态度。

附录：各子板块估值变化趋势

免税行业

• 中国中免、海汽集团、海南发展预测PE均有所下调。

餐饮行业

• 海底捞、九毛九、海伦司、广州酒家等公司预测PE下降。

培育钻石行业

• 中兵红箭、力量钻石、黄河旋风、国机精工等公司预测PE下降。

医美行业

• 爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等公司预测PE下降。

酒店行业

• 华住集团-S预测PE上升，其他公司如锦江酒店、首旅酒店预测PE下降，君亭酒店预测PE上升显著。

景区行业

• 宋城演艺、中青旅、岭南控股、黄山旅游等公司预测PE下降。

珠宝行业

• 豫园股份、迪阿股份、中国黄金、老凤祥等公司预测PE下降。

潮玩行业

• 泡泡玛特等公司预测PE下降。

数字藏品行业

• 三人行、视觉中国、新华网、浙文互联等公司预测PE下降。

餐饮产业链

• 安井食品、金禾实业、立高食品、南侨食品等公司预测PE下降。

啤酒行业

• 百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等公司预测PE下降。

休闲食品行业

• 绝味食品、桃李面包、巴比食品、保龄宝等公司预测PE下降。

电子烟行业

• 思摩尔国际、劲嘉股份等公司预测PE下降。

人资外服行业

• 外服控股、科锐国际、北京城乡等公司预测PE下降。

行业评级

• 看好：整体表现优于同期相关证券市场代表性指数。
• 中性：整体表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
• 看淡：整体表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

投资建议

• 本报告未给出具体公司评级，但整体对商社行业持“看好”态度，认为其相对表现优于市场。
• 投资者应关注各子行业及个股的估值变化趋势，结合自身风险偏好和投资策略进行决策。
• 报告强调，所有估值数据仅供参考，实际投资需谨慎对待。

免责声明

• 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失责任。
• 报告版权归财通证券所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或分发。

分析师承诺

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，保证数据来源合规。
• 报告观点独立、客观，不受第三方影响。
• 分析师不因报告内容获取任何形式的补偿。