20220813-财通证券-社会服务行业跟踪分析报告_商社板块估值周报_34页_2mb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告由分析师刘洋和李跃博撰写，主要分析了近期商社行业的估值变化情况，并对多个子行业进行了详细分析。整体来看，市场对商社板块的估值有所波动，但整体趋势显示部分行业估值在上升，部分则有所下降。

主要观点

• 万得全APE（TTM）：截至2022年8月12日，万得全APE（TTM）为17.83倍，低于历史均值18.41倍，较上周微幅上升。
• 中信商贸零售及消费者服务指数：预测PE在本周走强，其中商贸零售指数PE从1815.12倍上升至1851.83倍；消费者服务指数PE从5384.38倍上升至5414.17倍。
• 行业估值变化：
  • 免税行业：中国中免预测PE上升，海汽集团和海南发展预测PE下降。
  • 培育钻石行业：中兵红箭预测PE上升，力量钻石预测PE微幅下降。
  • 医美行业：爱美客预测PE下降，贝泰妮和朗姿股份预测PE上升，华熙生物预测PE下降。
  • 酒店行业：华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店预测PE整体下调。
  • 景区行业：宋城演艺、中青旅、岭南控股、黄山旅游等重要标的预测PE有所波动。
  • 珠宝行业：豫园股份、迪阿股份、中国黄金、老凤祥等预测PE下降。
  • 潮玩行业：泡泡玛特预测PE有所变化。
  • 数字藏品行业：三人行、视觉中国、新华网、浙文互联等预测PE下降。
  • 餐饮产业链行业：安井食品、金禾实业、立高食品、南侨食品等预测PE下降。
  • 啤酒行业：百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等预测PE下降。
  • 休闲食品行业：绝味食品、桃李面包、巴比食品、保龄宝等预测PE下降。
  • 电子烟行业：思摩尔国际、劲嘉股份等预测PE下降。
  • 人资外服行业：外服控股、科锐国际、北京城乡等预测PE下降。

关键信息

1. 本周绝对估值变化

• 万得全APE（TTM）：17.83倍，低于历史均值18.41倍。
• 中信商贸零售指数预测PE：1851.83倍，较上周上升。
• 中信消费者服务指数预测PE：5414.17倍，较上周上升约29.79倍。

2. 商社行业估值概览

表1列出了各子板块2022-2024年的PE预测，整体趋势显示各子板块预测PE在2023年和2024年有所下降，部分行业如医美、珠宝等下降幅度较大。

3. 各子板块估值变化趋势

• 免税行业：中国中免预测PE上升，海汽集团和海南发展预测PE下降。
• 培育钻石行业：中兵红箭预测PE上升，力量钻石预测PE微幅下降。
• 医美行业：爱美客预测PE下降，贝泰妮和朗姿股份预测PE上升，华熙生物预测PE下降。
• 酒店行业：华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店预测PE整体下调。
• 景区行业：宋城演艺、中青旅、岭南控股、黄山旅游等重要标的预测PE有所波动。
• 珠宝行业：豫园股份、迪阿股份、中国黄金、老凤祥等预测PE下降。
• 潮玩行业：泡泡玛特预测PE有所变化。
• 数字藏品行业：三人行、视觉中国、新华网、浙文互联等预测PE下降。
• 餐饮产业链行业：安井食品、金禾实业、立高食品、南侨食品等预测PE下降。
• 啤酒行业：百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒等预测PE下降。
• 休闲食品行业：绝味食品、桃李面包、巴比食品、保龄宝等预测PE下降。
• 电子烟行业：思摩尔国际、劲嘉股份等预测PE下降。
• 人资外服行业：外服控股、科锐国际、北京城乡等预测PE下降。

风险提示

• TTM估值数据是基于历史数据，可能与实际业绩存在差异。
• 预测PE是基于市场对未来盈利的一致预期，实际业绩可能不同。
• 估值情况仅供投资者参考，不构成投资建议。

数据来源

• Wind 数据
• 财通证券研究所

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。

行业评级说明

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

免责声明

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