20250910-国金证券-超长信用债探微跟踪_超长信用债跌出价值了吗_11页_1mb

超长信用债市场分析总结

存量市场特征

超长信用债收益率继续上行，修复节奏偏慢。本周存续只数中，2.3%-2.4%收益率的债券数量增至309只，表明收益率小幅上升。

一级发行情况

超长信用新债供给维持低水平，本周发行规模仅27.5亿。认购热度回落，债市不确定性导致票息覆盖能力不足。

二级成交表现

超长信用债指数跌势未改，10年以上AA+信用债指数环比下跌0.1%。成交笔数和收益率上行，但流动性压力未减，与国债利差走阔，成交量价齐缩。

投资者结构

基金连续四周减持超长信用债，转向中短债以应对负债端不稳；保险接盘力度弱化，等待收益率更高点的配置机会。

风险与展望

债市高波动区间下，超长信用债流动性瑕疵加剧价格波动。未来可观察第二批科创债ETF上市的影响；风险包括数据失真、信用事件冲击和政策不确定性。