20210730-渤海证券-家电行业周报_Q2基金减配家电_关注新兴成长赛道标的_13页_1003kb

家电行业周报总结

核心内容

本周（7.23-7.29），家电（中信）板块下跌6.89%，跑输沪深300指数1.04个百分点，在30个中信一级行业中排名第23。行业整体表现低迷，细分子行业均出现回调，其中厨房电器跌幅最大，达-10.87%，小家电跌幅为-7.90%。部分个股表现分化，英飞特、和晨丰科技、和晶科技涨幅居前，而亿田智能、*ST圣莱、立达信跌幅较大。

主要观点

1. 行业整体表现：家电行业整体表现不佳，与大盘相比跑输，需关注结构性机会。
2. 基金配置变化：2021Q2基金减配家电板块，基金重仓比例从Q1的3.35%降至1.71%，降幅显著。
3. 销售数据表现：行业呈现“量涨额降”的趋势，线上销售增长显著，但线下销售大幅下滑，尤其在白电和厨电领域。
4. 投资建议方向：
   • 关注业绩超预期及业绩拐点的个股；
   • 重视产业链中议价能力强的细分行业龙头；
   • 关注新兴成长赛道，享受高增长红利。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌5.85%；
• 家电板块下跌6.89%，排名23；
• 厨房电器跌幅最大，达-10.87%；
• 小家电跌幅为-7.90%，白色家电跌幅为-7.05%；
• 涨幅居前个股：英飞特（+15.75%）、和晨丰科技（+6.81%）、和晶科技（+6.22%）；
• 跌幅居前个股：亿田智能（-19.70%）、*ST圣莱（-18.59%）、立达信（-14.34%）。

行业相关数据

白电

• 空调：线下销额同比下降16.50%，销量同比下降23.50%；线上销额同比上涨81.92%，销量同比上涨54.11%；
• 冰箱：线下销额同比下降30.29%，销量同比下降34.32%；线上销额同比上涨73.96%，销量同比上涨53.32%；
• 洗衣机：线下销额同比下降33.80%，销量同比下降34.79%；线上销额同比上涨40.83%，销量同比上涨14.84%。

黑电

• 彩电：线下销额同比下降31.69%，销量同比下降49.52%；线下均价上涨1306元；
• 线上销额同比上涨72.58%，销量同比上涨17.27%；线上均价上涨898元。

厨电

• 油烟机：线下销额同比下降32.87%，销量同比下降37.04%；
• 燃气灶：线下销额同比下降31.86%，销量同比下降35.73%；
• 厨电套餐：线下销额同比下降42.61%，销量同比下降47.25%；
• 线上销额变化：油烟机-10.20%，燃气灶-2.32%，厨电套餐+17.71%；
• 线上销量变化：油烟机-5.37%，燃气灶-21.28%，厨电套餐+8.10%。

小家电

• 豆浆机：线下销额同比下降12.04%，销量同比下降23.03%；
• 刀料理机：线下销额同比下降50.85%，销量同比下降43.83%；
• 养生壶：线下销额同比下降25.36%，销量同比下降15.67%；
• 破壁机：线下销额同比下降51.22%，销量同比下降50.44%；
• 线上销额变化：豆浆机-26.32%，料理机-10.24%，养生壶+10.52%，破壁机-10.29%；
• 线上销量变化：豆浆机-19.06%，料理机-23.15%，养生壶+10.52%，破壁机-10.29%。

家电行业要闻

1. 房地产市场调控：住建部约谈5个城市政府负责人，要求稳定房地产市场，将相关城市纳入监测重点名单。
2. 钢铁关税调整：8月1日起提高铬铁、高纯生铁出口税率，并取消部分钢铁产品出口退税。
3. 国家储备物资投放：第二批国家储备物资投放，成交状况良好，缓解部分原材料价格上涨压力。

重点公司动态

1. 华帝股份：
   • 2021年上半年实现营业收入26.59亿元，同比增长59.46%；
   • 归属于上市公司股东的净利润2.39亿元，同比增长45.42%；
   • 厨卫市场稳健向好，经营质量和盈利水平提升。
2. 新宝股份：
   • 2021年上半年营业总收入66.44亿元，同比增长31.69%；
   • 国外营业收入约51亿元，同比增长40%以上；
   • 国内营业收入约15亿元，同比增长3%左右；
   • 利润总额下降25.75%，净利润下降27.04%，主要受汇率和原材料价格上涨影响；
   • 公司已采取多种措施应对成本压力。

投资建议

• 行业评级：暂时给予“看好”评级；
• 重点推荐标的：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）、浙江美大（002677）；
• 建议方向：
  • 抓住业绩超预期及业绩拐点的个股；
  • 关注议价能力强的细分行业龙头；
  • 关注新兴品类家电，享受高增长红利。

风险提示

• 宏观经济环境波动；
• 疫情反复；
• 汇率波动；
• 行业终端需求严重下滑；
• 海外出口景气度下滑。

结论

当前家电行业面临一定的市场压力，但部分细分领域仍具增长潜力。建议投资者关注业绩表现良好、议价能力强及新兴成长赛道的龙头公司，同时需警惕宏观经济、疫情及原材料价格波动等风险。