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家用电器行业周报总结（2014.11.03-11.09）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的家用电器行业周报，时间范围为2014年11月3日至11月9日，分析师为石晋。报告主要分析了家电行业近期的市场表现、行业数据、行业要闻及投资建议。

市场表现回顾

• 上周上证综指下跌 0.08%，深证成指上涨 0.11%，沪深300微跌 0.25%，创业板指数下跌 0.65%。
• 家电板块整体上涨 4.05%，在申万一级行业周排名中位列第一，较上周上升18位。
• 本周涨幅较大的子行业包括：家电零部件（11.39%）、小家电（1.73%）、彩电（3.6%）。
• 洗衣机、冰箱、空调分别下跌 1.22%、0.35%、0.32%。
• 从年初至今，家电行业收益率为 40.05%，在申万一级28家行业中排名第20位，较上周上升1位。

行业数据点评

冰箱压缩机

• 2014年9月产销环比继续下滑，但同比增长3.3%和10.4%。
• 内销量同比增长10.6%，出口量同比增长9.8%。
• 9月底库存较去年同期下滑28.8%。
• 前三季度总产量和销量分别同比增长3.2%和6.0%。

空调电机

• 2014年9月总产销量为1977.4万台，同比下降3.68%。
• 内销量同比下降5.4%，出口量同比增长1.99%。
• 企业主要以消化库存为主，整机生产量降低，导致空调电机内销下滑。

旋转压缩机

• 2014年9月产量同比增长9%，销量同比增长10.8%。
• 产销率为99.5%，库存同比增长38%，环比增长8.5%。
• 产销量同比持续上涨，但增长幅度明显放缓。

涡旋压缩机

• 2014年9月产量同比增长4.53%，销量同比增长4.3%。
• 内销量同比增长4.98%，出口量同比增长0.52%。
• 由于行业进入淡季，出货量环比略有下滑。

行业要闻

• 长虹空调与重百股份签订4.8亿元战略合作协议：标志着长虹空调在2015冷年将加大市场推广力度，提升品牌影响力。
• 变频冰箱同比增长14.9%：2014年9月变频冰箱销量达50万台，占行业总销量的8.3%。
• 惠而浦中国正式揭牌：并购合肥三洋后，惠而浦中国成为全球第二大生产基地和研发中心，整合全球资源提升竞争力。

公司公告

• 盾安环境：控股股东一致行动人拟减持公司股份，可能达公司总股本的5%。
• 常发股份：持股5%以上股东减持股份，减持后持股比例降至4.99995%。
• 万家乐：董事长李智辞职，副董事长黄志雄暂代董事长职务。
• 和晶科技：部分股权解除质押，邱小斌先生持有公司股份8.10%，其中49.41%已质押。
• 美菱电器：高级管理人员刘宏伟先生购入公司B股股票，共计153,428股。

公司一周涨跌幅排行榜

涨幅前十名

1. 常发股份：61.11%
2. 丹甫股份：21.05%
3. 四川长虹：20.09%
4. 长青集团：11.66%
5. 深康佳A：9.91%
6. 苏泊尔：7.78%
7. �珈伟股份：7.07%
8. 盾安环境：7.03%
9. 开能环保：6.29%
10. 顺威股份：6.02%

跌幅前十名

1. 蒙发利：-7.07%
2. 阳光照明：-4.00%
3. 兆驰股份：-3.93%
4. 禾盛新材：-3.85%
5. 老板电器：-3.41%
6. 小天鹅A：-3.34%
7. 伊立浦：-3.30%
8. 四川九洲：-3.27%
9. 海信电器：-2.89%
10. 桑乐金：-2.76%

投资建议

• 老板电器（002508）：业绩超预期，值得关注。
• 小天鹅A（000418）：协同效应渐显，管控能力降低。
• 美的集团（000333）：公司转型成功，表现突出。
• TCL（000100）：业绩亮眼，积极转型。
• 东方电热（300217）：综合业绩表现突出。
• 华帝股份（002035）：高管层变更，治理改善。

投资风险提示

• 智能产品研发销售不达预期。
• 市场需求低于预期。
• 原材料价格上涨。
• 人民币升值。

投资评级说明

• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级标准：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

特别声明

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