20220117-创元期货-油脂期货早报_本周南美将迎来降雨_3页_1mb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场整体呈现高位回落态势，主要受到南美地区降雨预期改善的影响。此外，国内油脂库存处于偏低水平，而出口数据和产量预测也对市场情绪产生一定影响。

主要观点

• 南美天气改善：本周南美地区预计将迎来降雨，对大豆产量形成一定支撑，市场预期改善，油脂价格可能承压回落。
• 巴西大豆收获提前：巴西大豆已开始收获，进度为0.2%，而去年同期尚未开始收割。巴西1月大豆出口量预计为427.4万吨，显示出口需求较为稳定。
• 阿根廷种植率高：阿根廷大豆种植率达到92.5%，但种植面积预估下调至1640万公顷，产量预期可能有所下降。
• 美豆出口数据偏差：美国大豆出口持续出现偏差，截至1月6日当周，出口净销售为73.6万吨，其中对中国净销售30.2万吨；出口装船量为102万吨，对中国出口装船48.9万吨。
• 马来西亚棕榈油数据：MPOB报告超预期利多，但棕榈油处于供需双弱状态。2022年1月1-10日马来西亚棕榈油单产减少27.42%，出油率减少0.89%，产量减少32.10%。出口量也出现明显下滑，较去年12月同期减少41.55%。
• 马来西亚棕榈油产量与出口预期：预计2022年马来西亚棕榈油产量为1900万吨，出口量为1700万吨，期末库存量为195万吨。
• 国内油脂库存偏低：截至1月7日，国内豆油库存为71.06万吨，环比减少0.6%；棕榈油库存为53万吨，环比减少8.23%；沿海菜油库存为30.51万吨，环比减少0.37万吨。三大油脂总库存依然偏低。
• 国内压榨量下降：上周全国主要油厂大豆实际压榨量为146.2万吨，开机率为50.82%，显示国内需求端存在偏差。
• 油脂价格走势：P主连日线走势显示价格高位震荡，P59价差缩小，表明市场对近月合约的预期有所调整。棕榈油现货价格和基差显示价格承压，进口成本也有所下降。菜油现货价格和基差显示市场整体偏弱，库存处于低位。

关键信息

南美天气与产量预期

• 南美地区预计将迎来降雨，有利于大豆生长，对产量形成支撑。
• 巴西大豆已开始收获，进度为0.2%，出口量预计为427.4万吨。
• 阿根廷大豆种植率达到92.5%，但种植面积下调至1640万公顷。

美国大豆出口数据

• 美国大豆出口净销售为73.6万吨，其中对中国净销售30.2万吨。
• 出口装船量为102万吨，对中国出口装船48.9万吨，显示出口节奏偏慢。

马来西亚棕榈油数据

• MPOB报告超预期利多，但棕榈油处于供需双弱状态。
• 2022年1月1-10日单产减少27.42%，出油率减少0.89%，产量减少32.10%。
• 1-10日棕榈油出口量为334750吨，较去年12月同期减少41.55%。
• 预计2022年产量为1900万吨，出口量为1700万吨，期末库存为195万吨。

国内油脂市场情况

• 豆油库存为71.06万吨，环比减少0.6%；棕榈油库存为53万吨，环比减少8.23%；菜油库存为30.51万吨，环比减少0.37万吨。
• 国内压榨量为146.2万吨，开机率为50.82%，显示需求端偏弱。
• 棕榈油现货价格承压，基差显示市场对现货的贴水，进口成本下降。
• 菜油现货价格和基差显示市场整体偏弱，库存处于低位。

总结

本周油脂市场在南美降雨预期改善的背景下，整体呈现高位回落走势。巴西大豆收获提前，阿根廷种植率较高，但种植面积下调，显示南美产量仍存不确定性。美国大豆出口数据偏弱，国内油脂库存处于偏低水平，需求端疲软，进一步压制价格。马来西亚棕榈油产量和出口数据双弱，但MPOB报告超预期利多，市场情绪复杂。整体来看，油脂市场在天气改善和库存偏低的双重影响下，预计短期内将维持高位震荡态势。