金融行业专题研究：区域银行更优，投资拖累券商业绩-20220504-华泰证券-24页_939kb

报告摘要

2022年第一季度，中国内地金融行业表现分化，其中银行板块延续较好业绩，区域银行表现优于股份行和大行。券商板块则因投资收入大幅下滑而整体业绩承压，但投行业务在注册制改革推动下保持增长。本文总结了银行与券商在Q1的经营表现、业务结构变化及重点推荐标的。

股票代码	股票名称	收盘价	投资评级	目标价	总市值	2021 EPS	2022E EPS	2023E EPS	2024E EPS	2021 P/E	2022E P/E	2023E P/E	2024E P/E
000001 CH	平安银行	15.32	买入	24.50	2973	1.87	2.30	2.76	3.25	7.87	6.40	5.34	4.53
002142 CH	宁波银行	36.31	买入	46.94	2398	2.96	3.59	4.29	5.17	11.88	9.79	8.19	6.80
002839 CH	张家港行	6.24	买入	8.43	113	0.72	0.88	1.02	1.19	9.15	7.54	6.45	5.55
601838 CH	成都银行	16.79	买入	20.95	606	2.17	2.73	3.29	3.89	7.33	5.83	4.83	4.09
603323 CH	苏农银行	5.28	买入	7.43	95	0.64	0.77	0.90	1.04	8.03	6.73	5.73	4.96
600030 CH	中信证券	19.69	买入	27.90	2918	1.56	1.68	2.03	2.31	12.62	11.72	9.70	8.52
3908 HK	中金公司	15.92	买入	26.71	648	2.23	2.44	2.90	3.42	5.54	5.06	4.26	3.61
000776 CH	广发证券	16.07	买入	26.65	1225	1.42	1.35	1.47	1.75	11.32	11.90	10.93	9.18
300059 CH	东方财富	22.78	买入	25.62	3010	0.78	0.83	1.08	1.43	29.21	27.45	21.09	15.93

银行	归母净利 YoY	营收 YoY	PPOP YoY	年化ROE	年化ROA
工商银行	5.7%	6.5%	5.2%	12.22%	1.01%
建设银行	6.8%	7.3%	2.2%	14.02%	1.13%
农业银行	7.4%	5.9%	5.9%	13.47%	0.94%
中国银行	7.0%	2.1%	-0.5%	12.06%	0.89%
邮储银行	17.8%	10.1%	10.5%	14.82%	0.77%
交通银行	6.3%	7.7%	1.6%	11.67%	0.78%
招商银行	12.5%	8.5%	8.8%	19.24%	1.56%
兴业银行	15.6%	6.7%	-0.1%	18.04%	1.27%
浦发银行	3.7%	1.0%	-0.2%	13.12%	0.95%
中信银行	10.9%	4.1%	2.9%	13.57%	1.02%
民生银行	-6.9%	-14.9%	-20.5%	11.19%	0.78%
光大银行	2.0%	0.2%	0.0%	10.53%	0.61%
平安银行	26.8%	10.6%	13.6%	13.08%	1.02%
华夏银行	5.1%	1.6%	-3.5%	7.80%	0.61%
浙商银行	11.8%	18.4%	20.7%	15.55%	0.88%
北京银行	6.6%	2.1%	-3.5%	13.32%	0.95%
上海银行	5.4%	2.9%	1.9%	12.44%	0.87%
江苏银行	26.0%	11.0%	13.4%	15.02%	1.01%
宁波银行	20.8%	20.4%	18.1%	16.63%	1.08%
南京银行	22.3%	20.4%	22.7%	17.64%	1.11%
杭州银行	31.4%	15.7%	13.9%	16.20%	0.93%
长沙银行	13.1%	12.0%	13.6%	14.60%	0.93%
成都银行	28.8%	17.6%	14.7%	18.32%	1.07%
重庆银行	0.6%	-12.9%	-4.2%	6.80%	0.50%
贵阳银行	1.2%	2.5%	3.4%	13.20%	1.06%
郑州银行	3.7%	7.1%	15.2%	11.50%	0.85%
青岛银行	21.7%	-5.7%	-12.0%	11.49%	0.61%
苏州银行	20.6%	5.0%	1.9%	12.92%	0.93%
齐鲁银行	20.1%	18.0%	18.9%	11.54%	0.82%
兰州银行	-26.3%	-0.6%	-6.3%	6.80%	0.50%
西安银行	-14.2%	-18.5%	-20.6%	8.72%	0.71%
厦门银行	16.5%	18.2%	14.8%	10.84%	0.76%
渝农商行	11.4%	1.3%	-0.4%	14.37%	1.14%
沪农商行	29.0%	9.0%	9.9%	13.08%	1.10%
青农商行	3.1%	-6.3%	-6.5%	11.44%	0.86%
城商行	14.4%	8.4%	7.4%	14.11%	0.95%
农商行	17.9%	6.0%	6.4%	12.51%	1.02%
上市银行	8.6%	5.6%	3.5%	13.35%	0.98%