20150331-申万宏源-家用电器_关注腾讯电视游戏会议纪要_推荐海尔_美的_TCL_老板_格力_中小市值建议浙江美大_亿利达_13页_907kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2015年3月31日申万宏源发布的《家用电器周报》相关内容，重点分析了电视游戏行业的发展前景及家电行业的投资机会。同时，涵盖了家电板块的市场表现、上市公司动态、行业变化及法律声明等信息。

主要观点与推荐

投资主线推荐

1. 黑电入口价值重估

   • 电视屏互联网化蕴含巨大商业潜力，黑电厂商有望通过流量变现分成实现价值重估。
   • 推荐TCL集团，其深入布局视频、游戏、健康、生活产业，15PE为19.5X。

2. 传统制造向工业4.0升级

   • 推荐青岛海尔、美的集团、老板电器和格力电器，强调其在智慧家居生态方面的布局。
   • 青岛海尔：平台化、网络化，优化U+智慧生活系统，15PE为12.9X。
   • 美的集团：与小米合作，产品和模式落地预期高，15PE为10.1X。
   • 老板电器：渠道变革有望引领增长，一季报预计超预期，15PE为20.2X。
   • 格力电器：布局智慧家居控制入口，展现转型思路，15PE为8.4X。

3. 中小市值公司跨界转型

   • 推荐亿利达和浙江美大，认为其在产业多元化和一季报表现方面具有潜力。
   • 亿利达：New EC电机认证基本完成。
   • 浙江美大：预计一季报有望超预期，产业多元化持续推进。

行业趋势与市场前景

• 电视游戏市场处于空白期，但前景广阔，预计2015年将是中国电视游戏发展的元年。
• 电视游戏的核心竞争力在于优质内容，目前手游简单移植体验较差，未来具备优质电视游戏开发能力的公司将更具投资价值。
• 电视游戏的爆发可能依赖于爆款游戏的出现，月流水百万级别以上的游戏可能推动市场进入爆发期。
• 电视游戏将主要面向家庭场景，强调互动体感和影音体验，与PC端游、手游有显著差异。

关键信息

市场数据

• 家电板块表现：上周申万家用电器板块指数上涨2.1%，略优于沪深300指数（2.0%）。
• 销售情况：
  • 黑电：线下彩电销量14.4万台，同比下降3%；线上销量11.3万台，同比增长208%。
  • 白电：冰箱销量10.93万台，同比增长4.5%；洗衣机销量12.31万台，同比增长5.2%；空调销量18.27万台，同比增长94%。
• 市场占有率：
  • 冰箱市场：海尔22.9%，容声12.9%，西门子9.2%，美的11.4%。
  • 空调市场：美的33.6%，格力43.5%，海尔6.2%。
  • 洗衣机市场：海尔22.5%，小天鹅17.2%，西门子10.1%，三洋8.5%。

原材料价格

• 铜价：43520元/吨，同比下滑6.6%，环比上行1.77%。
• 铝价：13110元/吨，同比上行4.96%，环比上行1.3%。

上市公司动态

• TCL集团：完成2015年度第一期超短期融资券发行，总额2亿元，票面利率4.9%。
• 浙江美大、华声股份、日出东方领涨；华帝股份、天银机电、蒙发利跌幅居前。
• 三花股份：通过高新技术企业重新认定，享受15%的企业所得税优惠。
• 深康佳A：收到嵌入式软件产品增值税退税2,560.46万元，将增加2015年度利润。

行业新闻摘要

• 索尼发布全球最薄4K液晶电视：厚度仅4.9毫米，搭载安卓5.0系统，支持在线游戏功能。
• 董明珠回应格力手机质疑：格力手机将在半年内上市，强调产品品质和技术含量，不追求暴利。
• 海尔天猫开启家电定制新风潮：推出首批众创定制冰箱产品，实现用户参与设计、制造和营销。

重点公司估值比较

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