20180921-太平洋-流动性周报_北上资金坚定抄底_市场活跃度有所回升_18页_1mb

北上资金与市场活跃度分析报告（9月第3周）

核心结论

• 北上资金净流入：9月第三周北上资金净流入81.84亿元，持股总市值7010.91亿元，较第二周增加459.31亿元。
• 市场底部反弹：市场在贸易战利空落地后出现大幅反弹，但观望情绪仍较浓厚。
• 行业资金流向：食品饮料、银行、传媒行业净流入较多，家用电器、有色金属、电器设备净流出。
• 交投活跃度：上证综指换手率上升至0.48%，沪深300换手率下降至0.40%，创业板指换手率下降至1.45%。目前上证综指和沪深300换手率的历史百分位低于6%。
• 两融余额：两融余额为8382.72亿元，较第二周减少68.98亿元。所有行业两融余额均减少，其中食品饮料、非银金融、电子行业减少最多。
• 利率市场：银行间利率保持平稳，隔夜SHIBOR上涨3个BP至2.5140%，7天SHIBOR上涨1个BP至2.654%。1年期国债收益率上升16.43个BP至3.0266%，10年期国债收益率上升4.01个BP至3.6752%。信用利差上升，AAA级1年期中期票据收益率上升4.61个BP至3.7345%，AA-级1年期中期票据收益率上升8.36个BP至6.2192%。

北上资金分析

周度净流入金额

• 9月17日至20日，北上资金净流入81.84亿元，其中沪股通净流入25.54亿元，深股通净流入56.31亿元。

北上资金持股市值

• 截至9月21日，北上资金持股市值7010.91亿元，较上周增加459.31亿元。

行业资金流入情况

• 净流入靠前行业：食品饮料（14.35亿元）、银行（8.83亿元）、传媒（8.17亿元）。
• 净流出靠前行业：家用电器（-4.18亿元）、有色金属（-0.3亿元）、电器设备（-0.18亿元）。

前20重仓股持仓变化

• 增持：海康威视（+1.74%）、洋河股份（+1.27%）、海螺水泥（+0.41%）。
• 减持：青岛海尔（-0.31%）、福耀玻璃（-0.13%）、恒瑞医药（-0.12%）。

交投活跃度分析

融资融券总额变化

• 截至9月20日，两融余额8382.72亿元，较上周减少68.98亿元。

行业融资融券变化

• 减少最多行业：食品饮料（-12.21亿元）、非银金融（-9.03亿元）、电子（-7.67亿元）。
• 减少最少行业：国防军工（-0.05亿元）、纺织服装（-0.33亿元）、农林牧渔（-0.39亿元）。

换手率变化

• 上证综指换手率上升0.18个百分点至0.48%，沪深300换手率下降0.18个百分点至0.40%，创业板指换手率下降0.03个百分点至1.45%。
• 上证综指和沪深300换手率的历史百分位（2000年以来）已低于6%。

利率市场分析

公开市场操作

• 上周央行进行7天逆回购2300亿元，14天逆回购1000亿元，到期2700亿元。

银行间利率

• 隔夜SHIBOR上涨3个BP至2.5140%，7天SHIBOR上涨1个BP至2.654%，均在正常水平。

债券利率

• 1年期国债收益率上升16.43个BP至3.0266%，10年期国债收益率上升4.01个BP至3.6752%。
• 10Y-1Y期限利差下降约12.42个BP至0.6486%，期限利差继续走窄。
• 2年期AAA级企业债与同期国债的信用利差上升11.59个BP，2年期AA-级企业债与同期国债的信用利差上升19.59个BP。
• AAA级1年期中期票据收益率上升4.61个BP至3.7345%，AA-级1年期中期票据收益率上升8.36个BP至6.2192%，均处于低位。

行业与公司评级

行业评级

• 看好：食品饮料、银行、传媒行业。
• 中性：多数行业。
• 看淡：未明确指出，但整体市场回报预期偏低。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预期在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅预期在5%至15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅预期在-5%至5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅预期在-15%至-5%之间。

风险提示

• 宽信用无法传导：市场信心尚未完全恢复，政策效果可能有限。
• 统计数据存在微小误差：报告中数据可能存在微小误差，需谨慎参考。

资料来源

• WIND、Bloomberg、太平洋证券研究院