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北上资金增仓银行 —— 流动性周报（12月第1周）

核心内容总结

• 北上资金净流入：12月第1周，北上资金净流入125.80亿元，其中沪股通净流入97.40亿元，深股通净流入28.40亿元，整体资金流入现象稳固。
• 持股市值：至12月7日，北上资金持股市值达6957.90亿元，较11月增加307.10亿元。
• 行业资金流向：银行、食品饮料、非银金融净流入居前，分别为34.96亿元、17.58亿元和16.13亿元；医药生物、计算机和商业贸易净流出规模居前，分别为9.82亿元、0.99亿元和0.94亿元。
• 交投活跃度：上证综指换手率下降0.09个百分点至0.33%，沪深300换手率下降0.07个百分点至0.20%，创业板指换手率维持1.22%。两融余额为7726.65亿元，较上期减少0.95亿元。
• 利率市场：隔夜SHIBOR下降22.6个BP至2.6420%，7天SHIBOR下降5.8个BP至2.6110%。1年期国债收益率下降2.26个BP至2.4600%，3年期国债收益率下降10.89个BP至2.8810%，10年期国债收益率下降6.97个BP至3.2853%。AAA级1年期中期票据收益率上升3.82个BP至3.6047%，AA-级1年期中期票据收益率下降4.18个BP至6.0437%。信用利差方面，3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差上升1.71个BP，3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差下降2.29个BP。
• 风险提示：汇率波动超出预期。

主要观点

• 资金偏好明显：北上资金在12月第1周持续流入，银行、食品饮料、非银金融成为主要受益行业，显示出对金融和消费板块的偏好。
• 交投活跃度回落：整体市场换手率有所下降，两融余额持续下滑，但通信、电子、计算机行业两融余额增加较多，而银行、交通运输、钢铁行业减少较多。
• 利率市场下行：短期SHIBOR利率大幅下降，国债收益率整体下行，中期票据收益率出现分化，AAA级上升，AA-级下降。
• 信用利差变化：信用利差缓慢下行，部分行业出现利差上升，需关注市场信用风险变化。

关键信息

北上资金

• 净流入金额：12月第1周净流入125.80亿元，沪股通净流入97.40亿元，深股通净流入28.40亿元。
• 持股市值：至12月7日，持股市值为6957.90亿元，较11月增加307.10亿元。
• TOP20重仓股变化：
  • 青岛海尔持股市值上升46%
  • 兴业银行上升21%，取代福耀玻璃
  • 中国国旅增持0.28%，上海机场增持0.22%
  • 洋河股份减持0.18%，恒瑞医药减持0.17%

交投活跃度

• 换手率变化：
  • 上证综指换手率下降至0.33%
  • 沪深300换手率下降至0.20%
  • 创业板指换手率维持1.22%
• 两融余额：至12月7日，两融余额为7726.65亿元，较上期减少0.95亿元。
• 行业两融余额变化：
  • 增幅较大的行业：通信（+5.78亿元）、电子（+4.11亿元）、计算机（+4.09亿元）
  • 减少较多的行业：银行（-7.33亿元）、交通运输（-7.25亿元）、钢铁（-2.10亿元）

利率市场

• SHIBOR利率：
  • 隔夜SHIBOR下降22.6个BP至2.6420%
  • 7天SHIBOR下降5.8个BP至2.6110%
• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率下降2.26个BP至2.4600%
  • 3年期国债收益率下降10.89个BP至2.8810%
  • 10年期国债收益率下降6.97个BP至3.2853%
• 中期票据收益率：
  • AAA级1年期中期票据收益率上升3.82个BP至3.6047%
  • AA-级1年期中期票据收益率下降4.18个BP至6.0437%
• 信用利差：
  • 3年期AAA级企业债与同期国债的信用利差上升1.71个BP
  • 3年期AA-级企业债与同期国债的信用利差下降2.29个BP

行业评级

• 看好：银行、食品饮料、非银金融等板块。
• 中性：部分行业如电子、计算机等。
• 看淡：医药生物、商业贸易等净流出较多的行业。

公司评级

• 买入：部分个股如中国平安、招商银行、美的集团等。
• 增持：部分个股如中国国旅、上海机场等。
• 持有：部分个股如贵州茅台、伊利股份等。
• 减持：部分个股如洋河股份、恒瑞医药等。

风险提示

• 汇率波动超出预期可能对市场产生影响。