20260510-创元期货-尿素周度报告_政策依旧趋紧_需求边际亦有回落_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概述

2026年5月10日发布的尿素周度报告指出，当前尿素市场面临供应高位、出口政策趋紧及需求边际回落的多重压力，导致尿素价格承压下行。整体市场呈现供应端持续、需求端减弱、库存增加的态势，短期建议投资者保持观望态度。

主要观点

供应端分析

• 产量与产能利用率：本周尿素产量为157.7万吨，环比增加4.1万吨，产能利用率为94.4%，环比提升2.4%，同比提升6.8%。
• 检修情况：5月中上旬多个企业进入检修期，包括云南大为制氨、山西丰喜及天泽等，后续还有新冀能源、陕西龙华、红四方、天泽等计划检修，预计下周产量将有所回落。
• 月度趋势：5月日产环比4月或有回落，但同比仍保持较高水平。

需求端分析

• 复合肥开工率：本周复合肥开工率为38.46%，环比下降4.77%，库存增加至69.06万吨。
• 三聚氰胺与甲醛：三聚氰胺产量3.49万吨，环比增加0.2万吨；甲醛开工率35.7%，环比下降1.4%。
• 需求变化：4月出口政策扰动曾带动下游投机需求，但节后需求有所走弱，待发订单减少，需求边际转弱。

库存端分析

• 厂内库存：本周尿素厂内库存为46.50万吨，环比增加2.12万吨，增幅为4.31%。
• 港口与区域库存：港口库存及两广地区库存均有所增加，5月合约临近交割，对盘面形成一定压制。

成本端分析

• 原料价格：晋城无烟煤洗中块坑口价格970元/吨，环比持平；秦皇岛港动力煤价格819元/吨，环比上涨24.5元/吨。
• 生产成本：固定床生产成本1751元/吨，环比上升2元/吨；水煤浆工艺成本1542元/吨，天然气制成本2003元/吨。
• 加权成本：综合加权完全成本为1678元/吨，水煤浆工艺利润295元/吨，固定床毛利169元/吨，天然气制毛利-153元/吨。

关键信息

• 现货价格：主流交割区现货价格1860-1870元/吨，环比下跌20-40元/吨。
• 期货市场：09合约收于1923点，波动区间1920-2008元/吨；山东基差-63元/吨。
• 出口政策：出口配额仍较紧张，内外价差较大，FOB中东价格达865美元/吨，CFR东南亚价格达875美元/吨。
• 关注点：出口政策、煤价波动、淡储政策、宏观经济波动。

行情与市场影响

• 价格走势：尿素价格短期承压，预计下行。
• 市场建议：短期建议投资者保持观望，谨慎操作。
• 市场预期：若出口政策放松，可能对内价格产生脉冲式扰动。

总结

尿素市场在2026年5月面临供应高位、出口政策趋紧、需求边际回落的综合影响。虽然部分企业检修可能带来短期供应减少，但整体供应仍处于高位，需求端持续走弱，库存增加，进一步压制价格。短期内价格承压，建议观望。关注出口政策、煤价波动及宏观经济变化对市场的潜在影响。