20260510-华泰期货-尿素周报_地缘降温_尿素期现走弱_10页_2mb

报告摘要

尿素市场近期呈现震荡偏弱走势，主要受国际地缘冲突放缓预期影响，导致国际尿素价格下跌，同时国内现货价格也出现松动。市场投机情绪减弱，整体需求端表现疲软，供应端维持高位水平，但出口利润下滑，需关注后续出口动态及三季度现货价格指导价。

价格与价差：
- 尿素主力合约价格下跌，山东、河南、江苏小颗粒市场价格稳定或略有下降。
- 1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现负值，显示近期价格走势偏弱。
- 尿素出口利润下降，需关注国际市场变化。
上游供应：
- 企业产能利用率维持在较高水平，截至2026年5月10日为94.44%，较前一周增加2.43%。
- 厂内库存小幅增加至46.5万吨，港口库存为15.2万吨，略有上升。
- 尿素周度产量持续增长，2026年5月10日达到1,550,000吨。
- 气制与煤制开工率保持高位，煤制开工率较2022年显著上升。
下游需求：
- 农业需求暂时减弱，但需关注夏季水稻和玉米备肥情况。
- 复合肥产能利用率下降，东北地区装置多处于停车检修状态，中部地区新单成交放缓。
- 三聚氰胺开工率小幅回升，企业预收订单较多，对尿素保持刚需采购。
库存情况：
- 厂内库存和港口库存小幅累库，但整体仍相对充足。
- 社会库存方面，广东和广西库存波动较大，但整体保持在较低水平。

价格数据：
- 尿素主力收盘价为1923元/吨，较前一交易日下跌33元。
- 山东、河南、江苏小颗粒市场价格分别为1860元/吨、1870元/吨、1860元/吨。
- 尿素生产利润为225.0元/吨，出口利润为3336.6元/吨，较前一周下降382.1元。
库存数据：
- 厂内库存为46.5万吨，较前一周增加1.9万吨。
- 港口库存为15.2万吨，较前一周增加0.4万吨。
- 广东社会库存为8万吨，广西社会库存为9万吨。
市场策略：
- 单边策略：震荡偏弱。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
风险提示：
- 出口政策变动。
- 下游采购情绪变化。