20260504-国联期货-尿素假期事件盘点及品种前瞻_关注出口政策变动_29页_950kb

尿素假期事件盘点及品种前瞻总结

核心内容概述

本报告总结了2026年五一假期期间，尿素市场及相关宏观经济与地缘政治事件对尿素价格及供需格局的影响。重点分析了出口政策、成本端、供应、需求、库存及进出口情况，并提出了相应的投资策略与风险提示。

假期重要事件/数据盘点

市场运行逻辑

行情回顾

• 4月30日，UR2609收于2017元/吨，周涨幅0.5%。
• 现货价格：山东1879元/吨（-8）、河南1858元/吨（-6）、山西1824元/吨（+0）、广东2065元/吨（+10）。
• 基差：山东-138元/吨（-18）、河南-159元/吨（-16）、广东+48元/吨（+0）、山西-193元/吨（-10）。
• 价差：UR9-1价差收于24元/吨（-4）；山东-河南价差21元/吨，广东-山西价差241元/吨，广东-河南价差207元/吨。

运行逻辑

• 供应：尿素供应维持高位，下一周期国内尿素日产量预计在21.9-22.5万吨区间。
• 需求：农需阶段性进入空档期，工业需求偏弱，复合肥企业开工率季节性回落，原料补货以刚需为主。
• 库存：企业库存去化空间有限，港口库存持续去化至近年低位。
• 成本：煤价上涨空间全面打开，受大秦线检修、进口煤紧张及海运成本攀升影响。
• 出口：印度高价招标利好出口预期，但国内出口配额严控，若放松出口管控，可能引发国内现货价格波动。

推荐策略

• UR2609参考区间：1800-3000元/吨，建议多单持有。
• UR9-1价差参考区间：0-120元/吨，建议做扩头寸持有。

风险提示

• 成本端大幅上涨：煤价持续上涨可能对尿素成本端形成压力。
• 出口政策变动：若出口政策放松，可能对国内现货价格造成扰动。
• 宏观风险：高利率政策延续、地缘局势紧张可能对整体市场情绪及价格走势产生影响。

影响因素分析

供应情况

下期尿素日产预计在21.9-22.5万吨区间

• 周度产量：尿素周度产量稳定，显示供应端维持高位。
• 煤制尿素产量：煤制尿素产量占比大，部分企业检修，影响供应。
• 天然气制尿素产量：天然气制尿素产量稳定，部分企业检修，产能利用率下降。

检修情况

• 煤制尿素检修企业：包括晋煤恒盛、内蒙乌兰泰安能源化工、兖矿新疆等，检修原因包括常规性检修与亏损性检修。
• 气制尿素检修企业：包括海洋石油富岛、新建塔里木石化，检修原因包括常规性与亏损性检修。
• 检修损失量：4月24日-4月30日期间，尿素检修损失量为9.44万吨，环比下降2.85万吨。

需求情况

• 农需：华北、黄淮冬小麦追肥收尾，东北春播底肥采购高峰回落，西北南疆零星补货，华南、西南蔬果及经济作物追肥节奏放缓。
• 工业需求：复合肥企业开工率季节性回落，原料补货以刚需小单为主；板材、三聚氰胺等行业按需采购，仅能小幅托底。
• 待发订单：生产企业待发订单天数增加，显示需求有所回暖。

进出口情况

• 出口量：五一假期期间，出口量受政策影响，整体偏弱。
• 进口量：进口量受国际能源价格高位及运输限制影响，维持低位。
• 国际价格：印度新一轮采购招标价格创历史新高，国际尿素价格高位坚挺，易涨难跌。

总结

尿素市场在五一假期期间受到出口政策、成本端上涨、地缘局势及内需复苏等多重因素影响。国内尿素价格在出口政策未明的情况下维持震荡，而国际尿素价格因印度高价招标及全球供应紧张而保持坚挺。短期来看，尿素供应维持高位，农需进入阶段性空档，企业库存去化空间有限。建议投资者关注出口政策变化，多单持有UR2609合约，同时关注UR9-1价差走势，做扩头寸持有。需警惕成本端上涨及地缘局势带来的宏观风险。