20210520-华创证券-快递行业4月数据点评_行业业务量同比增长30.8_基数因素渐消_顺丰业务量增速超行业_单票收入环比提升_8页_1mb

报告摘要

快递行业4月数据点评总结

核心内容

快递行业在2021年4月呈现出业务量快速增长、单票收入持续下降但降幅收窄的趋势。行业整体业务量同比增长30.8%，1-4月累计增长59.9%。尽管单票收入同比下降12.6%，但降幅较3月份有所收窄，且行业单月单票收入已连续14个月下降。值得注意的是，浙江和义乌地区单票收入环比提升，表现优于行业平均水平。

主要观点

行业业务量增长显著：
4月快递行业完成业务量85亿件，同比增长30.8%。其中，异地件增速最快，达36.4%，国际件增速为34.8%。1-4月累计业务量增长至304.3亿件，同比增长59.9%。
单票收入持续下降，但趋势趋缓：
4月行业单票收入为9.69元，同比下降12.6%。1-4月累计单票收入为10.06元，同比下降15.1%。行业单票收入连续14个月下降，但降幅有所收窄。
上市公司表现分化：
- 圆通以39%的业务量增速领先，顺丰业务量增速达36.5%，高于行业平均水平。
- 申通和韵达的业务量增速分别为26.1%和22.1%，低于行业增速。
- 从单票收入看，顺丰是唯一实现环比提升的公司，而申通和韵达单票收入降幅较大。
行业集中度持续下降：
2021年4月CR8（前八名市场份额）为80.4%，同比下降4.1个百分点，连续5个月下降。顺丰、圆通、韵达市场份额分别为9.8%、15.4%、16.5%，其中顺丰市场份额同比提升0.4个百分点。
顺丰供应链业务表现突出：
4月顺丰供应链业务收入8.7亿元，同比增长60.3%，占总收入比例提升至6.2%。1-4月累计供应链业务收入31.6亿元，同比增长70%。
投资建议：
- 强推：顺丰控股，因其在业务量和供应链业务上的表现优于行业。
- 推荐：韵达股份，预计在修复阶段会有明显超额收益。
- 关注：中通，因其在行业格局演变中可能具有潜力。

关键信息

公司名称	4月业务量（亿件）	同比增速	4月收入（亿元）	同比增速	单票收入（元/件）	同比增速
顺丰控股	8.34	36.5%	132.1	14.9%	15.84	-15.8%
申通	8.57	26.1%	18.3	5.5%	2.13	-16.5%
韵达	14.04	22.1%	28.6	16.4%	2.04	-4.7%
圆通	13.09	39.0%	28.2	27.5%	2.15	-8.3%
全行业	85.00	30.8%	823.9	14.3%	9.69	-12.6%