20210622-群益证券-2021年5月快递行业经营数据点评_单票收入继续下滑_顺丰业务增速继续领跑_8页_698kb

2021年5月快递行业经营数据总结

核心内容概述

2021年5月，中国快递行业整体保持较高增长态势，但增速有所放缓。全国快递业务量同比增长 24.9%，业务收入同比增长 12%，单票收入同比下降 10.39%，降幅略有收窄。预计全年快递行业增速仍将维持在 25% 左右，主要得益于线上消费持续增长及下沉市场拓展。

主要观点

1. 行业整体表现

• 业务量：5月快递服务企业业务量为 92.2亿件，同比增长 24.9%，1-5月累计业务量为 396.5亿件，同比增长 50.1%。
• 收入增长：5月业务收入为 864.2亿元，同比增长 12%，1-5月累计收入为 3925.8亿元，同比增长 29.7%。
• 单票收入：5月单票收入为 9.37元，同比下降 10.39%，1-5月单票收入为 9.9元，同比下降 13.61%。

2. 增速放缓原因

• 去年5月因疫情后消费爆发及促销力度大，形成高基数效应。
• 全球疫情持续，线上消费占比提升，预计全年行业增速仍维持在 25% 左右。

关键信息

1. 企业表现

2. 市场份额变化

• 顺丰：5月市占率提升至 9.4%，1-5月累计业务量 41.80亿件，同比增长 40.88%。
• 韵达：5月市占率 17.5%，业务量创历史新高，日均单量突破 5000万件。
• 圆通：5月市占率 15.9%，1-5月累计业务量 59.23亿件，同比增长 57.44%。
• 申通：5月市占率 10.1%，1-5月累计业务量 39.24亿件，同比增长 47.96%，但增速低于行业平均水平。

3. 业务结构与增长动力

• 顺丰：通过时效件、电商特惠件及新业务（快运、冷链、同城急送、国际、供应链）实现多元化增长，其中新业务占公司整体收入的 28.24%。
• 通达系：圆通和韵达增速高于行业平均水平，申通增速仍较低，主要受市场竞争激烈及降价幅度有限影响。

4. 行业竞争与价格策略

• 价格战仍是主要竞争手段，但政策干预（如浙江义乌限价）有助于缓解非理性竞争。
• 各企业加快数字化转型，提升效率，推动自动化与信息化建设。

重点企业展望

顺丰控股

• 优势：规模优势明显、网络稳定、精细化管理能力强。
• 战略：持续发力时效件、电商特惠件，推进航空货运能力，布局冷链与综合物流。
• 建议：重点关注其品牌优势与差异化服务能力。

韵达股份、圆通速递

• 优势：业务规模领先，成本控制与降本增效表现优异。
• 战略：韵达布局冷链市场，圆通继续拓展市场份额。
• 建议：持续关注其业务增长与运营效率提升。

风险提示

• 价格竞争加剧：以价换量仍是行业主流策略，可能导致利润承压。
• 新竞争者进入：如极兔等企业加快布局，加剧市场争夺。
• 人工成本上涨：影响企业盈利能力。
• 疫情持续影响：可能对行业运行造成不确定性。

估值水平（2021E）