20240620-华创证券-快递行业2024年5月数据点评_韵达连续三个月业务量增速领先_持续看好龙头公司中长期价值_8页_1mb

快递行业2024年5月数据点评总结

业务量与收入分析
2024年5月快递行业完成业务量1478亿件，同比增长238%；1-5月累计业务量增长244%，行业收入同比增长156%，1-5月累计收入增长166%。业务量增长迅猛，但单票收入同比下降122%，反映市场竞争激烈。

单票收入同比下降
5月单票收入为785元，同比下降122%。主要产粮区如广东（下降120%）、浙江（下降888%）、义乌（下降1358%）单票收入均有大幅下滑。分企业来看，圆通、韵达、申通单票收入同比均有较大幅度下降，顺丰则略有增长，但同比增速较低。

企业表现与竞争格局
韵达连续3个月业务量增速领先，5月同比增速达327%，1-5月累计增速为305%。官方公布的市场份额CR8达到8.52%，圆通、韵达、申通、顺丰市场份额分别为15.5%、13.8%、13.2%、7.6%。通达系企业在价格竞争中采取“不做亏本件”策略，试图通过差异化产品维持盈利。

投资建议

1. 龙头公司：看好韵达、申通、圆通等企业在高需求下的成本下降潜力，在市场缓和时或带来业绩释放。
2. 顺丰：依托时效快递的壁垒与综合物流能力，预计受益于高端业务增长。
3. 风险提示：需警惕业务量增速放缓、行业“价格战扩大”等风险，当前快递行业已进入集中度提升后的价值重构阶段。

报告称，快递行业需求韧性明显，价格竞争有所缓和，龙头企业的战略转向及差异化服务或推动长期盈利改善。