20250921-银河期货-_聚烯烃周报_供应有压力_成本弱_45页_2mb

聚烯烃周报核心分析

1. 综合分析

• 下游需求：当前处于传统旺季，开工率环比小幅改善，但农膜订单偏弱，需关注国庆备货情况。
• 供应端：检修量维持高位，但Q4产能投放预期明显下降。
• 成本端：油价弱势压制成本支撑，短期震荡偏弱，中线反弹空思路。

2. 分品种情况

• PE (线型低密度聚乙烯)

  • 开工率：80.36%，环比上升。
  • 库存：总库存下降至100.4万吨，去库节奏较稳定。
  • 新产能：中石油广西石化30万吨HD、40万吨全密度等规模化装置即将投产。
  • 市场动态：进口利润扩大，出口增量明显。

• PP (聚丙烯)

  • 开工率：51.45%，环比上涨。
  • 库存：总库存环比小幅下降。
  • 新产能：主要关注中石油广西40万吨新装置（2025年10月）、宁波大榭二期45万吨装置（8/9月已投产）等。

3. 交易策略

• 单边：短期震荡偏弱，中线反弹空。
• 套利/期权：暂观望。

4. 关键数据

• 国内聚丙烯2025年新产能投放566万吨，PETO新产能613万吨，中长期供应压力持续。