20230402-华联期货-聚烯烃周报_宏观回暖_小幅上涨_6页_923kb

聚烯烃周报总结

核心内容

本周聚烯烃市场在宏观环境回暖的背景下出现小幅上涨，整体供需格局有所改善，库存持续下降，市场情绪有所回升。成本支撑有所减弱，但供应减少和需求恢复共同推动了价格走势。技术面上呈现震荡反弹态势。

主要观点

• 成本方面：油制LLDPE利润为104元/吨，油制PP利润为-335元/吨，整体成本支撑有所减弱。
• 供应方面：聚乙烯与聚丙烯开工率及产量下降，供应减少。
• 库存方面：聚乙烯与聚丙烯库存均出现下降，市场交投氛围有所好转。
• 需求方面：聚乙烯下游开工率恢复至同期正常水平，聚丙烯下游开工率偏低，聚烯烃整体需求恢复尚可。
• 技术面：聚烯烃走势好转，震荡反弹。

操作建议

• 趋势建议：建议持有多单。
• 套利建议：建议进行多塑料空甲醇的套利操作。

关键关注因素与风险

重点关注因素

1. 原油走势：作为聚烯烃主要成本来源，原油价格波动将直接影响聚烯烃成本及价格走势。
2. 下游开工率走势：下游行业的需求恢复情况是聚烯烃市场的重要支撑。
3. 新增产能投放情况：新增产能的释放可能对市场供需产生重大影响。

风险因素

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 新增产能投放超预期

基本面分析

1. 价格及价差走势

• LLDPE指数合约：本周上涨1.58%，收于8158元/吨。
• PP指数合约：本周上涨1.48%，收于7663元/吨。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8400元/吨，宁波PP现货价格为7680元/吨。
• 价差：PE-PP价差为495元/吨，技术面显示聚烯烃走势有所好转。

2. 利润分布

• LLDPE利润：油制LLDPE利润为104元/吨，较上周下降236元/吨。
• PP利润：油制PP利润为-335元/吨，较上周下降227元/吨。
• 利润对比：PP的生产利润低于PE，油制聚烯烃利润尚可，但成本支撑减弱。

3. 供应情况

• 聚乙烯产量：本周期国内企业聚乙烯总产量为53.97万吨，较上周期减少0.73万吨，产能利用率降至86.24%。
• 聚丙烯产量：本周期国内企业聚丙烯产量为62.02万吨，环比减少0.4万吨，产能利用率降至80.23%。
• 装置检修：聚乙烯检修损失量为7.06万吨，聚丙烯检修损失量为6.753万吨，检修量有所增加。

4. 进出口量

• 聚乙烯进口：2023年2月进口量为111.95万吨，环比增长1.06%，进口均价1065.41美元/吨。
• 聚乙烯出口：2月出口量为6.55万吨，环比增长39.66%，出口均价1367.24美元/吨。
• 聚丙烯进口：2月进口量为39.25万吨，环比增长0.49%，进口均价1071.1美元/吨。
• 聚丙烯出口：2月出口量为10.12万吨，环比增长109.96%，出口均价1285.11美元/吨。

5. 库存情况

• 聚乙烯库存：截至2023年3月29日，库存为42.83万吨，环比下降9.16%，库存持续消化。
• 聚丙烯库存：库存为57.46万吨，环比下降0.81%，库存呈现窄幅下降态势。
• 库存趋势：预计下周聚乙烯库存将小幅上涨，主要受月底考核压力和部分装置开车影响。

6. 需求情况

• 聚乙烯下游：开工率恢复至同期正常水平，其中PE管材、包装膜、中空、注塑等细分行业开工率均有不同程度的上升。
• 聚丙烯下游：开工率偏低，平均开工率为48.25%，较去年同期下降3.56%。塑编、注塑等行业维持稳定，BOPP、管材、胶带母卷、无纺布等开工情况小幅下降。

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