20250121-山西证券-基础化工行业周报_行业周报（20250113-0119）中美紧张局势或缓解_出口链条有望修复_14页_1mb

基础化工行业周报（20250113-0119）总结

周期观点

中美紧张局势可能缓解，有助于修复出口链条，特别是轮胎板块。2024年轮胎出口同比增103%，若贸易关系改善，出口企业将获得更广阔的市场，订单增加可推动业绩提升。
化工品方面，上周市场表现偏强，主要上涨商品包括苯甲酸、R142b、工业萘、顺酐、异丁醛等。成本端推动与需求预估的矛盾存在一定分歧。

石化板块表现

受欧美的极寒天气及美国对俄制裁影响，原油供应担忧加剧，带动国际油价大幅上涨。当周炼油利润达1397元/吨，LNG价格有所上涨0.16%。美国天然气需求上升，HenryHub天然气合约结算价格下降1.63%。

轮胎板块动态

得益于韩正赴美出席典礼可能改善的贸易预期，轮胎板块表现强劲。开工率高位运行（半钢胎同比升6.7个百分点至78.8%，全钢胎略微回调），国内外销量均增幅明显，但仍面临美国加税预期的估值压制。

投资建议

1. 在十年期国债收益率下行背景下，推荐关注高股息央企投资机会。
2. 景气度提升显著的氟化工行业值得关注。
3. 建议关注受制裁可能影响的油气产业链供应风险。

重点推荐股

• 巨化股份（国内氟化工龙头）
• 三美股份（制冷剂领先企业）
• 中化化肥
• 中广核矿业
• 中国石油
• 昊华科技
• 鲁西化工

风险提示

1. 国际原油价格波动直接影响化工品成本和下游盈利。
2. 汇率变动可能对具备较高海外收入的企业盈利造成影响。
3. 贸易摩擦持续恶化将削弱中国化工产品的出口竞争能力。
4. 市场竞争加剧因新进入者的投资扩产风险需防范。

注：以上分析基于2025年1月发布报告，实际决策需结合最新市场情况。