20220302-渤海证券-金属行业周报_地缘紧张局势扰动供给_21页_1mb

金属行业周报总结

核心内容

本周金属行业整体表现受地缘政治和市场供需影响，钢铁和工业金属价格波动，新能源金属和稀土价格维持高位。分析师建议关注部分重点公司，同时提醒相关风险。

主要观点

钢铁行业

• 供需：钢铁行业供需稍有回升，但整体仍处于调整期。上海终端线螺采购量环比上升84.38%，五大钢产量环比增长4.38%。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计环比上升4.05%，显示市场供需关系有所改善。
• 成本：铁精粉价格略有下降，但铁矿石运费显著上升，影响成本结构。
• 价格与盈利：钢价环比下跌0.87%，毛利和毛利率均有所下滑，显示行业盈利能力承压。但分析师认为需求拐点可能在3月初到来，长期可关注成长型特钢领域。

工业金属

• 铜：LME铜和长江有色铜价格均小幅下跌，主要受俄乌局势影响，避险情绪导致铜价下行。
• 铝：LME铝和长江有色铝价格环比上涨，若俄罗斯出口受限，欧洲铝厂减产预期将推升铝价，短期或走高。

新能源金属

• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格环比上涨5.00%和7.39%，供应紧张和下游需求强劲支撑锂价上涨。
• 钴：钴价小幅上涨，但硫酸钴价格略有下降。
• 镍：硫酸镍价格持平，镍铁价格小幅下跌。

稀土

• 价格：氧化镨钕价格持平，氧化镝价格小幅下跌，氧化铽价格小幅上涨。整体价格高位震荡。
• 需求：节能电机和新能源框架下磁材需求逐步打开，长期看好行业景气。

关键信息

投资建议

• 钢铁：关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。
• 工业金属：关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。
• 新能源金属：关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。
• 稀土：关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

数据亮点

钢铁高频数据

• 采购量：上海终端线螺采购量0.97万吨，环比+84.38%。
• 产量：五大钢产量总计924.90万吨，环比+4.38%。
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计2374.66万吨，环比+4.05%。
• 价格：普钢综合价格指数5095元/吨，环比-0.87%。
• 盈利：热轧卷板毛利+206元/吨，环比-243元/吨；毛利率3.98%，环比-4.69pct。

工业金属高频数据

• 铜：LME铜现价0.99万美元/吨，环比-0.95%；长江有色铜现价7.12万元/吨，环比-0.63%。
• 铝：LME铝现价0.34万美元/吨，环比+1.25%；长江有色铝现价2.28万元/吨，环比+0.44%。

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格47.25万元/吨，环比+5.00%；电池级氢氧化锂价格42.15万元/吨，环比+7.39%。
• 钴：国内钴均价54.30万元/吨，环比+0.18%。
• 镍：硫酸镍均价4.30万元/吨，环比持平；镍铁均价1475元/镍点，环比-1.34%。

稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格109.50万元/吨，环比持平；氧化镝价格313.0万元/吨，环比-0.32%；氧化铽价格1520万元/吨，环比+0.66%。
• 小金属：钨精矿环比+3.48%，APT环比-1.64%，海绵钛环比0.00%，海绵锆环比-7.32%，1#镁锭环比+4.55%。

估值与市场表现

• 钢铁行业：TTM市盈率8.75倍，相对沪深300估值溢价率-34.02%。
• 有色金属行业：TTM市盈率31.63倍，相对沪深300估值溢价率138.53%。

行业动态

• 政策支持：发改委和国家能源局发布《“十四五”新型储能发展实施方案》，推动新型储能规模化发展。
• 行业会议：工信部副部长辛国斌召开重点行业协会座谈会，部署一季度工业稳增长工作。
• 煤炭价格机制：发改委发布通知，明确煤炭价格合理区间。

公司公告

• 中信特钢：发布可转债募集说明书，用于多个优化和环保项目。
• 紫金矿业：公布卡莫阿-卡库拉铜矿产能提升计划，目标成为全球第四大产铜矿山。
• 华友钴业：发布可转债募集说明书，用于动力电池三元正极材料项目。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。