20241118-银河期货-高硫燃料油供应紧张局势逐步缓解_31页_1mb

高硫燃料油市场分析总结

根据对GalaxyFutures近期研究报告的分析，高硫燃料油（HSFO）供应紧张局势逐步缓解。俄罗斯炼厂检修量减少，燃料油出口量回升。欧洲市场因中东高硫燃料油到港量增加，供应压力有所减轻。墨西哥DosBocas炼厂复产，但整体开工率仍有所下降。中东地区11月出口量增加，但检修装置影响出口稳定性。

低硫燃料油（LSFO）方面，新加坡到货量保持高位，短期供应充足。科威特Al-Zour炼厂检修对低硫产出影响有限。中国低硫需求疲软，内需与进口平衡维持，但仍有供应缺口压力。

船用燃料需求稳定，尤其是高硫燃料油在航运领域的使用持续增长。夏季发电需求已减弱，中东地区进口活动放缓。低硫燃料油加注市场活跃，价差走势分化。

库存结构方面，新加坡在岸库存环比上升，中东、ARA及美国地区库存均有不同程度增长。终端销售数据显示，新加坡船燃总体及高硫燃料油销量环比显著增长，反映出市场逐步回暖趋势。

市场展望方面，短期内供需双方力量相对均衡，建议投资者关注未来炼厂产能恢复及进口数据变化，多单暂不积极，但可考虑正向套利策略。注意原油价格波动及相关政策变化风险。