20141026-中泰证券-化工行业_周报-甲乙酮有望复制醋酸乙烯行情_25页_1mb

报告摘要

石油化工行业周报总结（2014/10/20-2014/10/26）

核心内容概述

本周化工板块整体表现不佳，下跌2.00%，相对沪深300指数收益率为0.09%。尽管部分子行业如磷肥、复合肥和其他纤维上涨，但整体市场仍受到国际油价下跌和需求疲软的影响。分析师认为，下半年化工行业有望获得超额收益，重点推荐具备优势的企业及关注产业拐点和出口机会。

主要观点与关键信息

投资建议

农资企业：在土地集约化经营趋势下，推荐复合肥龙头金正大和农药制剂龙头诺普信（未评级）。
医疗健康领域：推荐估值提升空间大的宝通带业（未评级）。
民爆服务：推荐增发方案完成并积极创新的宏大爆破。
彩色碳粉与蓝宝石CMP：推荐鼎龙股份。
周期性行业：建议关注需求弹性较小的细分行业，如安赛蜜（金禾实业，未评级）。
出口型企业：欧洲甲乙酮价格暴涨，国内出口有望受益，推荐齐翔腾达（未评级）。

市场表现

化工板块指数本周下跌2.00%，高于沪深300指数的跌幅（2.09%）。
化工板块估值为16.60倍PE，高于近三年14.88倍PE。
化工板块相对A股（非金融）的溢价率为-16.57%。

本周化工产品价格走势

上涨产品：盐酸（亚星，36.7%）、液氯（华东，9.7%）、天然橡胶（新加坡TSR20，7.7%）。
下跌产品：丁二烯（韩国FOB，-14.5%）、醋酸乙烯（中石化广州，-5.1%）、PO（华东市场，-4.2%）。

欧洲甲乙酮市场影响

荷兰壳牌集团9万吨装置突发停车，导致欧洲丁酮价格暴涨50%，市场货源紧张。
国内甲乙酮出口量可能因此增加，建议关注齐翔腾达和海越股份。
油价下跌有助于降低甲乙酮成本，提升毛利率。

世界化工销售排行榜

巴斯夫、中国石化、沙特基础工业公司位列前三。
美国企业表现优于欧洲，但欧洲正在缓慢复苏。
亚洲企业面临挑战，需加快转型升级。

氟化工行业

行业面临结构性产能过剩，需通过技术创新优化存量。
建议关注具备技术实力的企业，如巨化股份和三爱富。

油价影响

国际油价持续下跌，导致PTA等化工产品价格下挫。
建议投资者谨慎观望，关注价格联盟是否再度建立。

塑料制品行业

中国已成为世界塑料制品大国，产量和出口量均增长。
面临机遇与挑战，需关注新型材料和技术突破。

重点公司表现

公司名称	本周价格	周涨幅	2013A EPS	2014E EPS	2013A PE	2014E PE	PB(TTM)	评级
金正大	24.86元	0.49%	0.95元	1.21元	26倍	21倍	3.88	买入
国瓷材料	34.05元	-3.54%	0.63元	0.67元	54倍	51倍	6.68	增持
鼎龙股份	13.29元	-1.26%	0.27元	0.32元	49倍	41倍	5.40	买入
齐翔腾达	18.17元	6.88%	0.62元	0.81元	29倍	23倍	2.66	增持
宝利沥青	8.76元	9.36%	0.19元	0.20元	47倍	43倍	3.61	增持
烟台万华	16.82元	-7.17%	1.34元	1.44元	13倍	12倍	3.81	增持
泰和新材	11.55元	1.76%	0.17元	0.40元	68倍	29倍	3.19	增持
宝通带业	8.88元	-2.63%	0.68元	0.31元	13倍	29倍	3.46	增持
高盟新材	13.72元	6.44%	0.23元	0.34元	60倍	40倍	3.76	增持
赛轮股份	16.11元	9.74%	0.65元	0.85元	25倍	19倍	2.22	买入

涨跌幅TOP10个股

涨幅TOP10

*ST新材（27.59%）
芭田股份（21.00%）
天茂集团（10.81%）
赛轮股份（9.74%）
宝利沥青（9.36%）
华星化工（8.22%）
鲁北化工（7.60%）
美达股份（7.30%）
齐翔腾达（6.88%）
长海股份（6.76%）

跌幅TOP10

九鼎新材（-15.26%）
德联集团（-12.51%）
建峰化工（-11.97%）
国通管业（-11.22%）
蓝帆医疗（-10.86%）
元力股份（-9.95%）
兴发集团（-9.24%）
中材科技（-8.93%）
*ST三维（-8.49%）
南风化工（-8.37%）

主要产品价格走势

原油价格：WTI原油82.09美元/桶（-0.7%）、Brent原油86.83美元/桶（+2.8%）、Dubai原油82.70美元/桶（+0.1%）。
天然气价格：Henry Hub 3.67美元/MMBtu（-3.2%）。
乙烯价格：韩国FOB 1,355美元/吨（-3.2%）。
丙烯价格：韩国FOB 1,170美元/吨（-3.7%）。
丁二烯价格：韩国FOB 1,000美元/吨（-14.5%）。
纯苯价格：华东8,000元/吨（-2.4%）。
甲苯价格：华东7,500元/吨（+2.0%）。
二甲苯价格：华东7,225元/吨（+1.4%）。
LDPE价格：上海注塑级12,400元/吨（0.0%）。
LLDPE价格：余姚7042吉化10,750元/吨（0.0%）。
PP价格：上海扁丝级10,450元/吨（-0.9%）。
GPPS价格：上海12,350元/吨（-0.4%）。
尿素价格：华东1,600元/吨（-1.2%）。
氯化钾价格：盐湖钾肥2,150元/吨（0.0%）。
磷矿石价格：CFR印度150美元/吨（0.0%）。
黄磷价格：四川川投化工15,900元/吨（0.0%）。
磷酸价格：工业级4,900元/吨（0.0%）。
硝酸价格：华东1,380元/吨（0.0%）。
草甘膦价格：新安化工25,250元/吨（-3.8%）。
MEG价格：华东6,200元/吨（+4.2%）。
甲醇价格：华东2,560元/吨（+0.8%）。
DME价格：山东久泰3,850元/吨（0.0%）。
DMF价格：华东4,925元/吨（0.0%）。
醋酸价格：华东高端3,200元/吨（0.0%）。
醋酐价格：江苏丹化7,200元/吨（0.0%）。
PVA价格：华东14,300元/吨（0.0%）。
BDQ价格：华东11,750元/吨（0.0%）。
纯碱价格：轻质华东1,465元/吨（0.0%）。
烧碱价格：32%离子膜华北660元/吨（+1.1%）。
PVC价格：电石法华东6,040元/吨（0.0%）。
电石价格：华东低端2,995元/吨（0.0%）。
液氯价格：华东850元/吨（+9.7%）。
盐酸价格：亚星300元/吨（+36.4%）。
纯MDI价格：华东市场19,300元/吨（0.0%）。
聚合MDI价格：华东烟台万华16,300元/吨（-1.5%）。
TDI价格：华东市场15,500元/吨（-2.5%）。
MEK丁酮价格：华东市场9,750元/吨（-1.3%）。
AA价格：华东市场10,875元/吨（-0.7%）。
PO价格：华东市场13,600元/吨（-4.2%）。
硬泡聚醚价格：华东市场13,000元/吨（-1.5%）。
软泡聚醚价格：华东市场14,700元/吨（-2.6%）。
金属硅价格：福建15,500元/吨（0.0%）。
DMC价格：华东17,000元/吨（0.0%）。
R22价格：巨化股份14,000元/吨（0.0%）。
R134a价格：巨化股份25,000元/吨（0.0%）。
PTA价格：华东5,680元/吨（-1.7%）。
PET切片价格：长丝半光华东7,450元/吨（0.0%）。
涤纶短纤价格：华东8,300元/吨（-1.2%）。
涤纶长丝FDY价格：桐乡桐昆45D/24F10,300元/吨（0.0%）。
己内酰胺价格：华东16,550元/吨（0.0%）。
锦纶丝FDY价格：华东市场21,900元/吨（-0.5%）。
丙烯腈价格：上海石化14,900元/吨（0.0%）。
腈纶短纤价格：上海石化18,400元/吨（0.0%）。
烟台氨纶价格：40D出厂价47,000元/吨（0.0%）。
粘胶短纤价格：12,000元/吨（0.0%）。
粘胶长丝价格：35,200元/吨（0.0%）。
天然橡胶价格：海南11,700元/吨（+1.7%）、新加坡TSR20 160.3美分/kg（+7.7%）。
丁苯橡胶价格：SBR1502华东11,200元/吨（-2.6%）。
顺丁橡胶价格：BR9000华东12,500元/吨（-3.1%）。
炭黑价格：N330（江西黑猫）6,200元/吨（0.0%）。

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分细分领域如磷肥、复合肥和其他纤维上涨明显。分析师认为，下半年化工行业有望获得超额收益，重点推荐具备优势的企业及关注产业拐点和出口机会。欧洲甲乙酮价格暴涨可能带动国内出口，齐翔腾达和海越股份值得关注。全球化工企业百强显示亚洲企业面临挑战，需加快转型升级。氟化工行业需通过技术创新优化存量，建议关注具备技术实力的企业。油价下跌影响PTA等化工产品价格，建议谨慎观望。塑料制品行业已成为世界大国，需关注新型材料和技术突破。

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