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内外资加仓银行、电子和煤炭 - 流动性周报 (220514)

核心内容概览

本报告分析了5月5日至5月13日期间，北上资金、融资融券以及利率市场的变化情况。重点聚焦于行业资金流动趋势、主要ETF份额变化及市场利率动态。

主要观点

1. 北上资金流动

• 净流出：5月5日-5月13日，北上资金合计净流出96.85亿元，其中沪股通净流出17.90亿元，深股通净流出78.95亿元，与前一期净流入51.14亿元形成对比。
• 净流入行业：电力设备、家用电器和银行净流入居前，分别流入35.70亿元、17.94亿元和17.22亿元。
• 净流出行业：有色金属、钢铁和计算机净流出较多，分别流出38.19亿元、19.11亿元和13.84亿元。
• 持股市值：截至5月13日，北上资金持股市值为2.16万亿元，占全A流通市值的3.44%，较4月下降29.57亿元。
• 行业市值变化：电力设备、电子和汽车行业持股市值回升较多，分别回升100.83亿元、39.36亿元和36.94亿元；食品饮料、有色金属和银行持股市值回落较多，分别下跌66.97亿元、65.44亿元和64.49亿元。

2. 融资融券情况

• 两融余额：5月12日两融余额为15270.39亿元，较4月28日上升46.87亿元。
• 行业两融变化：石油石化、有色金属和医药生物两融余额回升较多，分别回升18.15亿元、12.84亿元和12.51亿元；公用事业、环保和国防军工回落较多，分别回落5.73亿元、4.86亿元和2.98亿元。
• ETF份额变化：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少7.7670亿份、2.511亿份、0.064亿份和17.320亿份。

3. 利率市场

• 央行操作：本周央行累计开展7天逆回购800亿元，利率与之前持平，叠加800亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为0亿元。
• Shibor利率：隔夜Shibor较上期减少52.800个BP至1.3100%，7天Shibor减少33.500个BP至1.6710%，显示银行间流动性宽松。
• 国债收益率：1年期国债收益率减少1.95个BP至2.0125%，3年期国债收益率减少4.06个BP至2.3909%，10年期国债收益率减少2.46个BP至2.8140%，无风险利率有所降低。
• 信用利差：3年期和1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差均减少，分别减少2.92个BP至0.50%、3.92个BP至0.65%、2.92个BP至0.92%和6.46个BP至0.36%、7.46个BP至0.46%、9.46个BP至0.57%。

关键信息总结

北上资金

• 净流出：96.85亿元
• 重点增持行业：银行、电子、煤炭
• 重点减持行业：电力设备、家用电器、公用事业
• TOP20重仓股：
  • 增持：伊利股份（+0.52%）、格力电器（+0.32%）、汇川技术（+0.23%）
  • 减持：海天味业（-0.86%）、宁德时代（-0.51%）、中国平安（-0.10%）

融资融券

• 两融余额上升：本期两融余额较上期上升46.87亿元
• 行业两融变化：
  • 回升较多：石油石化（+18.15亿元）、有色金属（+12.84亿元）、医药生物（+12.51亿元）
  • 回落较多：公用事业（-5.73亿元）、环保（-4.86亿元）、国防军工（-2.98亿元）

利率市场

• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor：1.3100%（-52.800个BP）
  • 7天Shibor：1.6710%（-33.500个BP）
• 国债收益率：
  • 1年期：2.0125%（-1.95个BP）
  • 3年期：2.3909%（-4.06个BP）
  • 10年期：2.8140%（-2.46个BP）
• 信用利差：全部减少，显示市场信用风险偏好有所改善。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 货币政策超预期：可能对市场流动性及利率水平造成冲击。

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

数据来源

• WIND
• Bloomberg
• 太平洋证券研究院

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