20210822-天风证券-玻纤行业周观点更新_21页_1mb

建筑材料行业周观点总结

核心内容

本周建筑材料行业重点分析了玻纤行业的供给、需求、价格、库存及成本变化，并对主要企业动态进行了跟踪。整体来看，行业仍处于高景气周期，但存在一定的价格波动和市场观望情绪。分析师认为，短期价格受新增产能和冷修产能影响，而中长期需求有较强增长潜力。

主要观点

供给端

• 新增产能有限：2021-2022年新增玻纤纱产能分别约53万吨和58万吨，扩产节奏明显放缓。
• 冷修压力较大：截至2021年8月21日，已有23万吨玻纤产能进行冷修，预计2021-2022年仍有超30万吨冷修压力。
• 产能规划变化：协会引导新增产能有序扩张，企业中长期产能规划变化可能影响市场预期。

需求端

• 2021年需求有弹性：预计2021年我国玻纤消费量473万吨，同比增长21.6%。
• 长期增长空间：国内玻纤人均年消费量远低于发达国家，汽车、建筑等领域的渗透率仍有提升空间。
• 新能源汽车与风电需求提升：新能源汽车渗透率稳步提升，风电装机同比增长34.4%，未来PCB产值上升空间巨大。
• 出口增长显著：2021年6月出口量同比增长63.7%，出口金额同比增长74.3%。

关键信息

价格变化

• 粗纱价格小幅下降：2400tex喷射合股纱价格周环比下降0.5%，其他纱价格高位相对稳定。
• 电子纱/电子布价格支撑强：电子纱价格高位稳定，电子布价格创年内新高。

库存情况

• 库存处于历史低位：截至2021年7月末，重点企业玻纤纱库存为23.0万吨，环比增加1.4万吨，但总体仍维持在历史底部位置。

成本变化

• LNG价格上涨：8月20日LNG出厂价格指数为5,618元/吨，周环比上涨2.9%。
• 贵金属价格回落：铂金、铑粉价格周环比均回落，铂金价格为215.60元/克，铑粉价格为4,470元/克。

重点标的推荐

企业动态

中国巨石

• 公司章程修订：注册资本由350,230.6849万元增加至400,313.6728万元。
• 装备制造中心建设：拟在现有智能制造基地规划土地上新建装备制造中心，项目总投资9,705.63万元。
• 埃及项目：拟投资建设一条年产12万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线，项目总投资33,546.05万美元。
• 超额利润分享方案：2021-2023年超额利润分享方案发布。
• 业绩表现：2021年半年报显示，营业收入同比增长75%，净利润同比增长240.68%。

中材科技

• 贵金属交易业务：泰山玻纤拟开展玻璃纤维池窑生产线用相关贵金属交易业务，已累计出售铂铑合金约79kg，形成净利润19,709.61万元。
• 半年报表现：营业收入同比增长22.76%，净利润同比增长103.19%。

长海股份

• 半年报表现：营业收入同比增长30.07%，净利润同比增长109.64%。

山东玻纤

• 业绩说明会：计划于2021年8月26日召开2021年半年度业绩说明会。

宏和科技

• 无重要公告：本周无重要公告。

风险提示

• 新增产能超预期：玻纤新增产能投放可能超出预期，影响行业供需平衡。
• 新产能规划超预期：企业可能提前规划新增产能，影响市场预期。
• 下游需求低于预期：风电、汽车、电子等领域需求可能低于预期，影响行业景气度。

分析师声明

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一般声明

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