20230730-天风证券-玻纤周跟踪_玻纤价格继续筑底_22页_1mb

总结

本报告分析了玻璃纤维行业的最新情况，包括供给、需求、价格、库存及主要企业动态。以下是关键内容总结：

1. 行业评级与观点

   • 评级：行业评级为“强于大市”，维持2023年7月30日研究报告。
   • 核心观点：玻纤价格继续筑底，需求恢复存在弹性，长期成长空间充足，行业景气度可能逐步改善。重点关注国内需求改善节奏和新产能投放节奏。

2. 供给端分析

   • 产能投放：预计2023年新增玻纤纱产能约80万吨，但后续产能投放动能趋弱，冷修产能将逐步缓解供给压力。
   • 库存情况：截至2023年6月末，重点企业玻纤纱库存环比持平，处于历史高位，但需求复苏需时间消化库存。

3. 需求端动态

   • 国内需求：汽车、风电等领域需求稳步恢复，新能源汽车和风电装机量持续增长，玻纤在这些领域的渗透率仍有提升空间。
   • 出口情况：6月玻纤产品出口量环比上升，但价格同比下降，出口仍有韧性。

4. 价格分析

   • 粗纱价格：本周粗纱价格基本稳定，处于历史偏底部区域，成本支撑作用明显。
   • 电子纱/布价格：本周电子纱、电子布价格稳定，仍处于相对低位，关注后续需求回升。

5. 估值与推荐

   • 估值：玻纤板块主要上市公司估值处于历史较低水平，具较好性价比。
   • 推荐标的：重点推荐中国巨石、中材科技、山东玻纤、宏和科技等企业，关注其产能扩张及技术优势。

6. 风险提示：

   • 玻纤新增产能超预期、下游需求不及预期、产能投放节奏超市场判断等风险。

总体来看，行业景气度在筑底过程中承压，但长期成长性良好，建议投资者密切关注需求恢复及供给结构调整相关的投资机会。