20230723-天风证券-玻纤周跟踪_主要玻纤产品价格稳定_22页_1mb

玻璃纤维行业报告分析总结

一、核心观点

• ⚙️行业评级：强于大市，维持“买入”建议。
• 📊行业景气度：短期筑底，中长期成长性好，需求集中在“工程、风电、汽车、电子”4大领域。
• 💰估值优势：主要上市公司PE处于历史低位（均价<10x），中长期性价比高。

二、需求端分析

✅ 需求弹性显著，短期受内需恢复节奏、出口出口量价影响；
✅ 长期空间广阔，主要来自：

• 👉建筑业渗透率提升
• 👉汽车玻纤应用扩大
• 🗳️政策支持风电、新材料等需求结构优化

✅ 出口企稳：23年6月纱类产品出口量环比上升，但价格仍承压。

三、供给端分析

✅ 新增产能控制效果强化：

• 23年新点火产能“80万吨”（低于2022年的116万吨）。
• ❌现存冷修“超100万吨产能”即将阶段性出清，供给冲击逐步弱化。

四、价格与库存

📦 库存仍处高位：

• 6月末重点企业玻纤纱库存环比持平，处于历史偏高水平。
  📈 价格稳定底部运行：
• 粗纱：价格在历史偏底部震荡（无明显涨跌）
• 电子纱、电子布：价格稳定但同比大幅下修（成本支撑待观察）。

五、公司动态与重点标的

🏬 核心企业推荐：

1. 中国巨石（风电/玻纤龙头，份额持续提升）
2. 中材科技（业务布局完整，玻纤和新材料双驱动）
3. 长海股份、山东玻纤、宏和科技

🤝 行业协会引导产能有序释放，企业扩产节奏平稳推进。

六、风险提示

⚠️ 关注因素：

• ✍新增产能超预期投放
• ⚠️下游需求（风电、汽车缓速）
• ⏳技术格局变化、原材料价格波动

💎 分析师建议：短期关注需求恢复节奏、中期关注景气回升，重点配置【中国巨石】、【中材科技】。