20170116-东兴证券-商品周报_特朗普上任在即_贵金属稳步上涨_18页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

2017年1月16日发布的商品周报分析了贵金属、基本金属、国际油价、农副产品及化工品等大宗商品的市场走势，并展望了特朗普上任后对市场的影响。

主要观点

黄金与贵金属上涨：COMEX黄金连续三周上涨，实现五连阳，周内涨幅达2.06%，一度冲上1200美元/盎司。COMEX白银周内涨幅1.91%，SHFE黄金和白银小幅上涨，分别涨0.97%和0.59%。黄金与美元指数呈现负相关关系，美元指数回落支撑金价上涨。
基本金属上涨：SHFE铜、铝、锌、铅等基本金属全线上涨，其中SHFE铝涨幅最大，达6.69%。黑色系金属（如螺纹钢、铁矿石）因去产能政策和春节补库存预期而领涨。
国际油价震荡偏强：受欧佩克和非欧佩克减产影响，国际油价逐步进入震荡偏强格局，但上方空间有限，因美国原油库存增加和利比亚增产等利空因素。
美豆上涨：因USDA下调产量和库存预估，美豆强势上行，涨幅达5.35%。玉米内外盘走势平稳，小幅波动。
沪胶上涨，沥青回调：SHFE橡胶周内大涨13.83%，主要因泰国洪灾影响供应。SHFE沥青小幅回调，涨幅2.08%。

关键信息

1.1 黄金稳步上涨，贵金属全线收涨

COMEX黄金周内涨2.06%，收盘1197.1美元/盎司。
COMEX白银涨1.91%，收盘16.84美元/盎司。
SHFE黄金涨0.97%，SHFE白银涨0.59%。
美指震荡，配合黄金反弹。
SPDR黄金ETF持仓持续下调，iShares白银ETF持仓也有所减少。

1.2 基本金属大幅上涨，黑色系领涨

SHFE铜、铝、锌、铅、热轧卷板、螺纹钢、铁矿石等均大幅上涨。
SHFE铝涨6.69%，SHFE螺纹钢涨9.57%，SHFE热轧卷板涨8.89%。
DCE铁矿石涨12.62%，主要因去产能政策和春节补库存预期。
LME铜、铝、锌、铅、锡等上涨，其中LME铅涨幅最大，达10.65%。

1.3 国际油价逐步进入震荡偏强格局，上方空间有限

NYMEX轻质原油、ICE WTI原油、ICE布油周内分别下跌2.29%、2.10%、2.15%。
美国原油库存增加，但减产协议执行率较高，支撑油价。
焦炭、焦煤、天然气等价格上涨，主要因技术性反弹和天气因素影响。

1.4 美豆强势上行，玉米内外盘走势平稳

美豆因USDA产量和库存预估下调，以及巴西天气影响，强势上涨。
玉米内外盘走势平稳，国内玉米市场因供应增加和需求清淡而疲软。
玉米淀粉因天气影响，部分企业限产或停产，库存小幅下滑。

1.5 沪胶小幅强势上涨，沥青小幅回调

SHFE橡胶周内大涨13.83%，主要因泰国洪灾影响供应。
SHFE沥青小幅回调，涨幅2.08%，因需求减弱和库存较低。

一周要闻

中国GDP增速：预计全年GDP增速为6.7%，经济总量突破70万亿人民币。
央行货币政策：进行100亿元7天期逆回购和1100亿元28天期逆回购，净投放500亿元。
美联储主席耶伦：看好美国短期经济前景，通胀接近目标。

分析师简介

谭淞：宏观经济分析师，具有9年证券从业经验，2008年加入东兴证券研究所，研究领域涵盖宏观经济和大类资产。
汤黎明：经济学博士，宏观经济研究员，有15年论文发表经验，曾参与多个宏观经济研究课题。
陈巧巧：会计学硕士，具备6年审计经验，擅长财务分析与信用债研究。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，依据公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

行业评级体系

公司投资评级：根据6个月内公司股价相对沪深300指数的表现分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
行业投资评级：根据6个月内行业指数相对沪深300指数的表现分为看好、中性、看淡。

总结

该报告全面分析了2017年1月初大宗商品的市场走势，指出黄金和贵金属因美元指数回落和市场对特朗普政策的期待而稳步上涨。基本金属受去产能政策和春节补库存影响大幅上涨，黑色系金属表现尤为突出。国际油价因减产协议执行率较高，逐步进入震荡偏强格局，但上方空间有限。美豆因天气和产量预估调整而强势上涨，玉米走势平稳。沪胶因供应短缺和需求稳定而上涨，沥青则小幅回调。报告还提供了宏观经济数据、货币政策动态及行业评级信息，为投资者提供参考。

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