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公司业绩总结：收入首破百亿，计提坏账影响盈利

核心内容概述

公司于2021年发布业绩快报，显示其全年实现营业收入101.5亿元，同比增长24.8%。然而，归母净利润同比下降19.7%至13.3亿元，主要由于公司对部分精装修客户的商业承兑汇票计提坏账准备7.1亿元，其中恒大集团及其成员计提6.3亿元。剔除计提损失影响后，公司2021年归母净利润为20.4亿元，同比增长22.9%。在第四季度，公司营收增长23.2%至30.8亿元，剔除计提损失影响后归母净利润同比增长27.3%至7亿元。

主要观点与关键信息

1. 收入表现

• 2021年总收入：101.5亿元，同比增长24.8%。
• 2020年总收入：81.2862亿元。
• 2022年预测收入：122.3272亿元，同比增长20.59%。
• 2023年预测收入：141.1959亿元，同比增长15.42%。

2. 净利润变化

• 2021年归母净利润：13.3亿元，同比下降19.7%。
• 剔除计提损失后归母净利润：20.4亿元，同比增长22.9%。
• 2020年归母净利润：16.6075亿元。
• 2022年预测归母净利润：22.1812亿元，同比增长66.24%。
• 2023年预测归母净利润：26.1199亿元，同比增长17.76%。

3. 每股收益（EPS）

• 2020年EPS：1.75元。
• 2021年EPS：1.41元。
• 2022年预测EPS：2.34元。
• 2023年预测EPS：2.75元。

4. 盈利能力指标

• ROE（净资产收益率）：2020年为20.59%，2021年为14.95%，2022年预计为20.63%，2023年预计为20.55%。
• 净利率：2020年为20.76%，2021年为13.36%，2022年预计为18.42%，2023年预计为18.80%。
• PE（市盈率）：2020年为19，2021年为24，2022年预计为15，2023年预计为12。
• PB（市净率）：2020年为3.94，2021年为3.56，2022年预计为2.96，2023年预计为2.50。

5. 业务增长与市场表现

• 传统品类集中度提升：公司吸油烟机和燃气灶线下市占率分别提升至30.5%和29.3%，同比增加2.3/3.5个百分点。
• 吸油烟机精装修渠道市占率：达到36.2%。
• 线上厨电套餐零售额市占率：达到30.4%，同比增加2.4个百分点。
• 第二、三品类群增长亮眼：蒸烤一体机线下市占率34.8%，同比提升2.9个百分点；洗碗机线下市占率17.5%，同比提升8个百分点，首次跻身行业第二。

6. 未来增长预期

• EPS预测：预计2021-2023年EPS分别为1.41元、2.34元、2.75元。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司产品矩阵逐步完善，渠道全面发展，多元成长曲线确定。

风险提示

• 原材料价格波动可能影响公司盈利。
• 新品拓展不及预期可能影响增长速度。

财务分析指标

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

附录：公司地址与联系方式

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