动力电池与电气系统列报告之（二十六）_海外车企将在近几年拉开新一轮快速增长_中国中游将深度参与全球供应_33页_4mb

动力电池与电气系统行业报告总结

核心内容

本报告分析了全球新能源汽车产业的发展现状与未来趋势，重点指出中国中游产业在全球电动车供应链中的竞争力，以及海外车企在新能源车领域的持续增长。

主要观点

1. 全球电动车产业已完成产业导入：

   • 2018年全球电动车销量突破180万辆，渗透率接近2%。
   • 中国市场份额最大，占比超过50%，海外市场增速也在60-70%之间。
   • 中国新能源汽车产业的政策支持和产业基础已为全球市场提供了强有力的支持。

2. 海外车企将在2020-2021年开启新一轮快速增长：

   • 特斯拉等新型造车企业的优异表现，推动了传统车企在电动化方向的战略投入。
   • 随着海外车企平台化电动车的投放，预计全球电动车市场将在近几年迎来新一轮快速增长。
   • 特斯拉等企业若能有效控制成本和提升运营效率，也将获得更多市场认可。

3. 中国中游产业具有全球竞争力：

   • 中国已形成具有全球竞争力的电池材料、动力电池、电气与控制系统产业集群。
   • 中国制造业的精益化与成本管理优势，加上行业know-how和材料体系的快速发展，使得中国中游产业有望深度参与甚至主导全球供应。

4. 投资建议：

   • 推荐亿纬锂能、宁德时代、星源材质、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、当升科技、杉杉股份、璞泰来。
   • 关注欣旺达、旭升股份、科达利，以及装备企业先导智能、赢合科技、诺力股份。

5. 风险提示：

   • 新能源汽车政策和销量低于预期。
   • 中游产品盈利能力持续下降。

关键信息

• 全球新能源车销量：2018年全球新能源车销量达184.8万辆，同比增长66.9%。

• 中国新能源车销量：2018年中国新能源车销量达103.2万辆，占全球销量的56%。

• 海外市场增速：2018年海外市场新能源车销量同比增长51.1%。

• 海外主要国家销量：

  • 美国：35.1万辆，同比增长79.6%。
  • 德国：6.6万辆，同比增长31.7%。
  • 英国：5.4万辆，同比增长16.7%。
  • 法国：5.3万辆，同比增长29%。
  • 日本：4.6万辆，同比下降7%。
  • 韩国：3.4万辆，同比增长140.5%。

• 海外车企新能源车型数量：

  • 截至2018年底，海外13大车企现有纯电车型39款，插电混动车型44款，插电混动占比53%。
  • 爆款车型数量从2015年的6款增加到2018年的18款，其中纯电车型从4款增加到10款，插电混动车型从2款增加到8款。

• 海外车企新能源车型销量：

  • 2018年海外13大车企EV和PHEV销量合计910,456辆，同比增长55.9%。
  • 特斯拉、雷诺-日产-三菱联盟和宝马为销量前三名。

• 海外车企新能源政策支持：

  • 美国以纳税抵免为主，辅以财政补贴。
  • 欧洲主要以直接财政补贴为主，部分国家还提供道路税减免。
  • 日本和韩国的新能源汽车政策也各有侧重，主要以财政补贴和税收减免为主。

行业数据概览

• 全球新能源车销量增速（2010-2018）：

  • EV：从131%增长至74%。
  • PHEV：从1448%增长至52.6%。
  • EV+PHEV合计：从152.1%增长至66.9%。

• 中国新能源车销量增速（2010-2018）：

  • EV：从900%增长至68.6%。
  • PHEV：从768.8%增长至136.9%。
  • EV+PHEV合计：从900%增长至81.9%。

• 海外市场新能源车销量增速（2010-2018）：

  • EV：从152.1%增长至82.9%。
  • PHEV：从1279.1%增长至51.1%。
  • EV+PHEV合计：从1279.1%增长至51.1%。

公司财务指标

结论

全球新能源汽车市场已进入快速增长阶段，中国中游产业在全球供应链中占据重要地位，具备较强的竞争力和增长潜力。海外车企正加快电动化进程，预计将在2020-2021年迎来新一轮增长，而中国相关企业有望在全球市场中发挥更大作用。