新能源行业动力电池与电气系统系列报告之（五十一）：欧盟考虑筹划绿色经济振兴计划，中国中游将显著受益-20200525-招商证券-13页_826kb

文档总结

核心内容

本报告分析了欧盟绿色经济振兴计划对新能源汽车行业的影响，特别是对中国中游企业的利好。报告指出，欧盟正考虑一系列促进新能源汽车发展的政策，包括取消新能源汽车增值税、推动电动车采购计划、投资零排放动力总成以及建设充电站等。这些政策将显著提升新能源汽车在欧洲的竞争力，并带动中国中游企业在欧洲市场的参与度。

主要观点

• 欧盟政策动向：欧盟正在考虑实施绿色经济振兴计划，以推动新能源汽车发展，具体措施包括免征增值税、增加采购计划和投资、建设充电站等。
• 欧洲国家支持：德国、法国、英国和荷兰等主要国家持续加码新能源汽车补贴政策，提高补贴额度，延长补贴期限，降低公司用车税率。
• 增值税取消的影响：若取消新能源汽车增值税，将大幅降低售价，提升其在欧洲市场的竞争力。例如，德国和法国的新能源车在取消增值税后，价格均低于同级别燃油车。
• 中国中游企业优势：中国电池与材料企业在制造与成本控制方面具有明显优势，随着Know-how和材料体系经验的积累，其全球竞争力将进一步增强，有望深入参与欧洲电动化进程。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能等电芯企业，以及天赐材料、新宙邦、嘉元科技、恩捷股份、星源材质等电池材料企业，同时关注宏发股份和三花智控等电气系统环节企业。

关键信息

欧盟绿色经济振兴计划

• 免征增值税：可能推动新能源汽车销量增长，提升渗透率。
• 电动车采购计划：未来2年可能投入200亿欧元。
• 动力总成投资：计划投入400-600亿欧元。
• 充电站建设：2025年前建设200万个充电站。

欧洲主要国家政策

• 德国：补贴延续至2025年底，单车补贴提升50%和67%，新能源汽车公司用车税率从1%降至0.5%。
• 法国：2020年电动汽车补贴预算从2.6亿欧元提升至4亿欧元。
• 英国：延长补贴至2023年，取消消费税，公司用车BIK费率从16%降至0%。
• 荷兰：售价低于4.5万欧元的EV车型将获得最高0.4万欧元补贴。

增值税取消对新能源汽车的影响

• 德国：e-Golf、Model 3在取消增值税后价格更具竞争力，Model 3价格低于宝马318燃油版约5%。
• 法国：e-Golf价格低于燃油版竞品约25%。
• 整体趋势：取消增值税将有助于新能源汽车在欧洲市场渗透率的提升。

中国中游企业参与欧洲市场

• 供应链布局：宁德时代、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达等中国企业已切入主流欧洲车企供应链。
• 竞争优势：中国企业在制造与成本控制方面具备优势，预计其全球竞争力将进一步加强，推动欧洲电动化进程。

投资建议

• 电芯：宁德时代、亿纬锂能。
• 电池材料：天赐材料、新宙邦、嘉元科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、科达利、杉杉股份。
• 电气系统：宏发股份、三花智控。

风险提示

1. 政策不及预期：欧盟相关政策尚未落地，若政策效果不佳，将影响新能源汽车发展。
2. 新能源汽车销量低于预期：市场需求可能受产业政策、配套设施建设和客户认可度等因素影响。
3. 产品价格持续下降：市场竞争加剧可能导致产品价格持续下降，影响企业盈利。

图表与数据

• 行业规模与市值数据表明，新能源汽车行业在A股市场中具有一定的影响力。
• 行业指数表现显示，新能源汽车行业在短期内和中长期均表现良好。
• 表格和图表展示了欧盟与主要国家的新能源汽车政策、增值税率、渗透率、价格对比等关键数据，突显了政策调整对新能源汽车市场的影响。

相关报告

• 本报告引用了多个系列报告，涵盖新能源汽车行业的发展趋势、产业链分析、政策影响等，进一步支持了当前的分析结论。

总结

欧盟绿色经济振兴计划和各国政策支持将显著推动新能源汽车在欧洲的发展，而中国中游企业在制造与成本控制方面的优势使其在全球供应链中占据重要地位。报告强调了中国企业在欧洲市场的潜力，并提出了具体的投资建议。同时，也提醒了潜在的风险因素，包括政策变化、市场需求波动和价格竞争等。