20201220-华泰证券-农林牧渔行业周报（第五十一周）_15页_1mb

行业周报总结（第五十一周）

核心内容概览

本报告分析了2020年12月14日至12月18日期间，农林牧渔行业的整体表现及关键子行业动态，重点包括生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗等板块的市场走势、政策影响及投资建议。

主要观点

• 生猪养殖：猪价环比上涨，但预计2021年春节前可能因供给端释放而下滑。龙头企业利润仍处于较高水平，建议关注规模化、成本控制及现金流良好的企业。
• 动物疫苗：随着生猪产能恢复和政策改革推进，疫苗需求有望增长。建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物等动保企业。
• 种业：全球粮食紧缺风险加剧，国内转基因政策落地加速，隆平高科等具备研发实力的种业龙头将受益。
• 饲料：饲料需求因养殖业扩张而增长，建议关注海大集团等具备系统解决方案能力的饲企。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司（跌幅）

重点公司及动态

推荐公司及观点

重点公司动态

• 天康生物：2020年Q1-Q3归母净利润14.78亿元，同比增长389.75%。公司预计2020-2022年EPS分别为2.32、1.58、1.10元，目标价19.37元，维持“买入”评级。
• 瑞普生物：2020年Q1-Q3归母净利润2.52亿元，同比增长74.40%。公司预计2020-2022年EPS分别为0.81、0.94、1.12元，目标价25.38元，维持“增持”评级。
• 普莱柯：2020年Q1-Q3归母净利润1.60亿元，同比增长68.79%。公司预计2020-2022年EPS分别为0.66、0.83、1.00元，目标价33.20元，维持“买入”评级。
• 生物股份：2020年Q1-Q3归母净利润2.96亿元，同比增长19.03%。公司预计2020-2022年EPS分别为0.42、0.63、0.87元，目标价26.46元，维持“增持”评级。
• 中牧股份：2020年H1归母净利润3.56亿元，同比增长119.51%。公司预计2020-2022年归母净利润分别为6.14/6.80/8.16亿元，目标价26.40元，维持“买入”评级。

行业动态

• 政策支持：农业农村部推动动物疫苗市场化改革，计划在2022年实现全国“先打后补”政策覆盖。
• 农业创新：30位农业院士与阿里巴巴合作探索数字农业创新。
• 生猪产能恢复：全国生猪产能恢复至2017年水平的90%以上，预计2021年春节前供应量将大幅增长。
• 补贴政策：杭州对生猪养殖项目提供最高2000万元补贴，促进养殖业发展。

主要农产品价格

生猪养殖

• 上周生猪均价：33.70元/公斤，环比上涨1.92%
• 仔猪均价：17周前为86.71元/公斤，环比上涨4.82%
• 育肥猪配合饲料价：上上周为3.39元/公斤，环比上涨0.59%
• 猪粮比：13.04，环比上涨0.77%

肉禽养殖

• 鸡苗价格（大厂）：3.06元/羽，环比下跌25.63%
• 毛鸡均价：4.03元/斤，环比下跌0.71%
• 肉鸡出栏成本价：3.57元/斤，环比上涨1.56%
• 毛鸡养殖利润：1.84元/羽，环比下跌30.83%

粮食价格

• 玉米：上周现货均价2602.02元/吨，环比上涨0.05%
• 进口玉米完税价：2444.98元/吨，环比上涨0.13%
• 小麦：上周均价2479.56元/吨，环比下跌0.10%
• 国际小麦价：三周前为5.91美元/蒲式耳，环比持平
• 大豆：上周国产价4400.53元/吨，环比持平；国际价494.25美元/吨，环比上涨1.80%
• 豆粕：上周国产价3159.03元/吨，环比上涨0.76%；国际价三周前为371.40美元/吨，环比持平

糖价

• 国内糖价：5063.25元/吨，环比上涨0.74%
• 国际糖价：13.85美分/磅，环比下跌1.10%

水产养殖

• 海参均价：176元/公斤，环比持平
• 鲍鱼均价：110元/公斤，环比持平
• 扇贝均价：10元/公斤，环比持平
• 草鱼均价：10.50元/公斤，环比持平
• 鲤鱼均价：9.70元/公斤，环比持平
• 罗非鱼均价（二十七周前）：17.9元/公斤，环比持平

水果、蔬菜

• 苹果批发价：上上周为7.51元/公斤，环比上涨0.27%
• 香梨大宗价：上周为7.50元/千克，环比下跌6.25%
• 菌菇类蔬菜价格指数：117.64，环比上涨1.59%
• 叶菜类蔬菜价格指数：167.37，环比上涨17.34%

风险提示

• 猪价不及预期：可能影响养殖企业利润及板块表现。
• 生猪出栏量不及预期：可能影响板块盈利水平。
• 原材料价格上涨：如玉米、豆粕，可能增加养殖成本。
• 新冠疫情持续时间较长：可能压缩肉类消费，影响价格及企业盈利。
• 非洲猪瘟疫情风险：可能带来产能损失，影响供需平衡。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上
  • 暂停评级：已暂停评级，以遵守法规及公司政策
  • 无评级：不在常规研究覆盖范围内

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司，业务资格编号91320000704041011J
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司，业务资格编号AOK809
• 美国：华泰证券（美国）有限公司，业务资格编号CRD#:298809/SEC#:8-70231

重要监管披露

• 华泰证券及其子公司可能持有报告中提及的公司证券，并可能提供投资银行服务。
• 分析师与报告所涉公司无直接财务利益关系。
• 投资者应意识到可能存在的利益冲突。

总结

本周农林牧渔行业整体表现积极，生猪价格因供需关系上涨，但预计春节前将出现下滑。重点推荐天康生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份、中牧股份等公司，关注其在生猪养殖、饲料、动保等领域的表现。同时，全球粮食紧缺及转基因政策落地为种业带来机遇，建议关注隆平高科等龙头公司。行业动态显示政策支持和技术创新推动农业发展，但需警惕猪价波动、原材料成本上升及疫情风险。