20240321-开源证券-1-2月财政数据点评_基建类支出走强_4页_857kb

宏观经济点评摘要

• 核心主题: 报告分析了2024年1-2月的财政数据，焦点在收入、支出、政府性基金和经济前景。

• 财政收入: 全国一般公共预算收入同比下降23%，但剔除基数效应（如2023年缓税和减税因素）后预计增长25%。税收结构显示，消费税同比增长14%，增值税下滑53%；非税收入大幅上升，表明经济稳中向好带动收入环比改善。

• 财政支出: 公共财政支出同比增长67%，新基建类支出（如农林水利、城乡事务、交通运输）增速显著高于往年，预计由增发国债和专项债支撑。民生支出保持稳定。

• 政府性基金: 收入同比增长27%，尤其是土地出让金收入改善；支出同比下降102%，反映专项债使用可能偏慢，但后续超长期特别国债发行可能支撑支出。

• 展望: 年中财政可能进一步加力，优先支持基建和重大项目，但需关注政策执行和经济下行风险。

• 风险提示: 美联储降息预期、经济超预期下行或政策不及预期。