20240321-财通证券-1-2月财政数据解读_支出收入比攀至高位_7页_528kb

总结：财政数据解读报告

核心观点

• 支出支撑强劲：1-2月财政支出增速为27%，高于收入增速-17%，主要原因来自去年四季度增发国债资金结转使用。
• 财政收入压力大：收入增速低，赤字规模预计95万亿元，土地出让金增速由正转负，实现土地收入回正难度高。
• 税收边际好转：地产相关税收如土地和房地产税收增速回升，消费税和增值税表现分化。
• 民生支出占比扩大：教育、城乡社区和农林水支出贡献最大，投向基建略有下降，民生领域支出显著增加。
• 风险提示：政策变动可能导致经济恢复不及预期，影响财政平衡。

关键数据

• 1-2月广义财政支出同比增长27%，收入同比下降17%。
• 土地出让金增速转负至-0.4%，政府性基金支出增速为-10.2%。
• 主要税种：增值税增速-53%，消费税回升为主观基数影响，企业所得税增长，个人所得税下降。