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中报披露已近尾声 把握内生增长龙头

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司餐饮旅游行业周报，发布于2017年8月30日。分析师刘禹对餐饮旅游行业进行了分析，并对相关上市公司进行了推荐。报告指出，随着中报披露接近尾声，行业整体表现有所改善，尤其是景区及出境游公司业绩增长明显，板块估值处于历史低位，具备内生增长潜力。结合基本面、成长性和国企改革预期，分析师对行业给予“看好”的评级，并重点推荐首旅酒店、锦江股份、黄山旅游和峨眉山A。

主要观点

• 行业基本面边际改善：大部分上市公司中报已披露，景区及出境游公司业绩增长显著，行业整体表现优于去年同期。
• 板块估值低位：当前板块估值处于历史相对低位，具备投资价值。
• 双节临近，出境游复苏：随着中秋国庆双节临近，预计旅游市场将迎来高峰，出境游全面复苏，内生增长确定性较强。
• 投资主线：
  • 关注消费升级带来的免税、中端酒店、休闲旅游等细分领域增长。
  • 关注国企改革对上市公司带来的积极影响，包括已有改革措施的公司以及新管理层尚未明确改革路径的公司。

关键信息

行业动态 & 公司新闻

1. 携程发布《2017十一黄金周旅游趋势预测报告》：

   • 预计2017年十一黄金周国内游人次将超过6.5亿，出境游人次将超过600万，创历史新高。
   • 游客对长线游和高品质体验需求上升，4-6天产品订单量最大，7-10天及10天以上行程订单占比显著增长。

2. 加拿大旅游局：中国游客连续四个月稳健增长：

   • 2017年6月中国游客人数较去年同期增长10%，是本年度连续第四个月增长。
   • 亚太地区多个主要市场游客人数均有双位数增长，其中韩国、澳大利亚和印度增长显著，日本略有下降。

3. 途牛发布《2017暑期在线邮轮游消费分析》：

   • 邮轮出境游市场表现强劲，暑期邮轮出游人数同比增长超60%。
   • 邮轮旅游成为“海上黄金产业”，老客户占比超50%，家庭亲子游为主流，人均消费增长13%。

4. 中华文博园落户峨眉山：

   • 项目占地1500亩，投资50亿元，打造中国最大民间文化收藏品博物馆群。
   • 项目建成后将助力峨眉山创建中国国际佛文化旅游目的地。

5. 恒大旅游集团布局文化旅游业务：

   • 发布“恒大童世界”项目，打造全球唯一的“全室内、全天候、全季节”主题乐园。
   • 每个童世界设有33个大型游乐项目，规模相当于迪士尼的1.5倍，未来将布局15个项目。

上市公司重要公告

本周市场表现回顾

• 行业整体表现：近五个交易日，沪深300指数上涨2.08%，餐饮旅游板块上涨0.65%，跑输市场1.43个百分点，位列29个一级行业下游。
• 细分板块表现：
  • 景区：上涨0.75%
  • 旅行社：上涨1.30%
  • 酒店：下跌1.04%
  • 餐饮：上涨1.21%
• 个股表现：
  • 领涨：腾邦国际（+5.69%）、北京文化（+3.79%）、广州酒家（+3.65%）
  • 领跌：*ST东海A（-16.39%）、华天酒店（-4.00%）、三特索道（-3.14%）

投资建议

分析师建议投资者关注以下方向：

1. 消费升级相关领域：如免税行业、中端酒店和休闲旅游等，受益于游客对高品质旅游产品的需求增长。
2. 国企改革受益公司：重点关注已实施改革措施的公司，以及新管理层尚未明确改革路径的相关企业。

继续推荐股票：首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、黄山旅游（600054）、峨眉山A（000888）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游出行造成影响。
• 宏观经济低迷：可能抑制消费者旅游支出。
• 行业重大政策变化：可能对行业发展带来不确定性。