20170830-华创证券-餐饮旅游行业周报：重点公司中报兑现，依然白马+弹性_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份关于2017年上半年中国餐饮旅游行业的研究报告，涵盖了多家重点公司经营情况、行业动态及投资建议。报告从公司业绩表现、业务升级、市场趋势等方面进行了分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 呵哺呷哺

• 核心数据：
  • 主营业务收入15.76亿元（+24.8%）；
  • 经营利润3.83亿元（+50.0%）；
  • 归母净利润1.88亿元（+35.01%）；
  • 净利率提升0.78pct至11.79%；
  • 中期股息为每股0.07元，共计派发7530万元。
• 业务亮点：
  • 餐厅数量增长，达到650间；
  • 呈现“白马+弹性”增长模式，盈利能力持续增强；
  • 推出外卖服务，与多平台合作，盈利能力提升；
  • 品牌升级，打造“第三空间”社交属性。

2. 凯撒旅游

• 核心数据：
  • 营收34.05亿元（+30.84%）；
  • 归母净利润1.34亿元（+136.11%）；
  • 扣非归母净利润0.74亿元（+20.74%）。
• 业务亮点：
  • 非经常性收益占净利润的37.52%，主要来自投资收益；
  • 旅游资源整合持续推进，加强品牌与渠道建设；
  • 航空与铁路配餐业务增长显著，预计下半年关联交易金额增加。

3. 中青旅

• 核心数据：
  • 营收47.61亿元（-4.31%）；
  • 归母净利润3.47亿元（+9.02%）；
  • EPS为0.4792元（+9.02%）。
• 业务亮点：
  • 乌镇景区盈利突出，带动整体业绩增长；
  • 古北水镇尚处培育期，但营收增长显著；
  • 推出“会展小镇”战略，提升景区经营能力。

4. 曲江文旅

• 核心数据：
  • 营收5.00亿元（+4.91%）；
  • 归母净利润5070万元（+19.16%）；
  • EPS为0.28元（+16.67%）。
• 业务亮点：
  • 西安各项改革推进积极，上半年名义GDP增速位居省会城市第一；
  • 华侨城拟增资51%股份，成为控股股东，带来资产整合与管理提升；
  • 唐华宾馆改扩建工程投资增加，预计提升景区服务能力。

5. 黄山旅游

• 核心数据：
  • 营收7.26亿元（-0.85%）；
  • 归母净利润1.87亿元（+6.75%）；
  • EPS为0.2344元（+6.74%）。
• 业务亮点：
  • 主要景区接待人次创新高，索道业务带动收入增长；
  • 推出“畅游黄山周”免票活动，主动营销带动游客量；
  • 东海景区规划完成，未来将扩容38%，新增61个景点。

6. 科锐国际

• 核心数据：
  • 营收5.30亿元（+29.57%）；
  • 归母净利润3214万元（+17.41%）；
  • 扣非净利润3040万元（+37.28%）。
• 业务亮点：
  • 中高端人才访寻和灵活用工业务增长显著；
  • 推出“才客网”和“即派”平台，实现多渠道服务；
  • 坚持“一体两翼”战略，拓展国内外服务网络。

行业事件与趋势

(一) 出境游

• 英国脱欧导致英镑贬值，赴英游客数量创新高；
• 卡塔尔、马来西亚等国家调整签证政策，影响中国游客出行；
• 美国推出“最佳浪漫度假胜地”榜单，对旅游市场有积极引导作用。

(二) OTA

• Booking.com推出神经网络机器翻译系统，提升翻译效率；
• 支付宝接入Yelp，提升中国游客在美国的体验；
• Despegar申请IPO，成为拉丁美洲最大OTA之一；
• TripAdvisor调整高管遣散费，吸引互联网巨头收购意向。

(三) 酒店

• 万豪与洲际财报显示亚太地区特别是大中华地区增长显著；
• 恐怖袭击未对欧洲市场造成明显影响；
• 酒店RevPAR增长，显示市场复苏迹象。

(四) 其他

• 国家旅游局发布多项旅游住宿标准，推动行业规范化；
• 国家推动农村产业融合发展，建300个示范园；
• 旅游厕所建设获补贴，提升旅游体验；
• 旅游厕所建设与景区开发同步推进，带动旅游消费。

投资评级与分析师信息

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%—20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3—6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3—6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3—6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

分析师信息

• 高级分析师：王薇娜（S0360517040002）；
• 联系人：胡琼方；
• 联系方式：
  • 电话：010-66500865；
  • 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com；
  • 电话：010-66500993；
  • 邮箱：wangweina@hcyjs.com。

总结

2017年上半年，中国餐饮旅游行业整体呈现增长趋势，重点公司如呵哺呷哺、凯撒旅游、中青旅等在业绩与业务创新方面表现突出。公司通过升级品牌、拓展渠道、优化运营等方式增强市场竞争力，同时行业政策与市场趋势也在推动行业发展。报告指出，未来行业有望在消费升级、资源整合、品牌建设等方面持续受益，具备较好的投资潜力。